山西冰淇淋加盟店

蜜雪冰城生意经：一年卖吸管30多亿根，苍井空曾为抹茶冰激凌站台

凤凰网财经《IPO观察哨》

核心提示：1、蜜雪冰城大举扩张，但随之而来的是“卫生差”、“加盟商乱配料”、“缺斤短两”、“产品变质”等问题在蜜雪冰城加盟店屡次出现。与此同时，现任蜜雪冰城CEO的张红甫还曾因邀请日本AV女星苍井空站台抹茶冰激凌而饱受舆论质疑。

2、2023年，蜜雪冰城仅靠售卖吸管就收入3.06亿元，占公司全年营收的2.96%。以吸管的平均单价为0.1元/根推算，蜜雪冰城2023年吸管卖了30.6亿根，而蜜雪冰城采购吸管的单价是0.08元/根，这也就意味着，蜜雪冰城2023年单纯靠吸管就可以赚6120万元。

3、市场下沉，导致蜜雪冰城的毛利率下滑。招股书显示，2023年至2023年一季度，蜜雪冰城毛利率分别为35.95%、34.08%、31.73%和30.89%。

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在三、四线城市，常常可以看到2块钱的冰淇淋，4块钱的柠檬茶，6元一杯的珍珠奶茶……“好吃不贵”、“现做现卖”是这些产品的代名词，而这一火爆现象的背后是近几年蜜雪冰城股份有限公司（以下简称“蜜雪冰城”）的大幅扩张。

近日，蜜雪冰城预披露A股招股书。招股书显示，公司拟深交所主板挂牌上市，此次IPO要募集资金64.96亿元，约29亿元拟投向食品加工、产业园等生产建设类项目，19亿元用于补充流动资金，约11亿元将用于仓储物流配套项目，剩余约5.5亿元拟用于营销服务体系、研发中心等项目。

透过招股书不难发现，受益于下沉市场的精准定位，蜜雪冰城加盟商已经超2万家，营收更是突破100亿大关。不过，凤凰网财经《IPO观察哨》发现，蜜雪冰城快速扩张的背后，毛利率下滑、加盟店过剩等问题也接踵而至。如今，在一些小县城，一条街道上就有3-4家蜜雪冰城店铺的现象，已经屡见不鲜。

加盟商2万多家曾邀请苍井空站台抹茶冰激凌

蜜雪冰城发展至今，离不开两个核心人物：张红超、张红甫兄弟。

1996年，张红超到郑州求学。为减轻家庭负担，张红超在郑州燕庄摆摊售卖冷饮。

1997年，张红超在郑州市文化路开了一家不足5平米的冷饮店，店名取为“寒流刨冰”，主营产品是刨冰，成品由碎冰、糖浆、葡萄干、花生等组成。

然而，好景不长，张红超经营的门店不久后被拆除。为了赚钱，张红超还曾卖过一段时间的苹果和冰糖葫芦。不过，在有了一定积蓄之后，张红超还是延续了自己的门店梦——1999年4月份，蜜雪冰城成立了。

也许正是流年不利，1999年以后，张红超新开的蜜雪冰城、蜜雪冰城中西餐厅、蜜雪冰城家常菜馆等门店，不是被拆就是负债累累。直到2005年1元新鲜冰淇淋的推出才让蜜雪冰城真正的火了起来。

这款1元冰激凌，一经推出便很快成为了蜜雪冰城的超级单品，而张红超也借此迅速积累了资本。

2007年，张红超发展起来后，弟弟张红甫也开始帮哥哥打理生意。在产品供不应求的情况下，蜜雪冰城开放了第二家门店，有着丰富经验的弟弟张红甫成为了第一个加盟商。亲朋好友看到兄弟俩赚钱，也纷纷加入加盟商行列，到2007年底，蜜雪冰城加盟店已经达到了36家。

2008年，弟弟张红甫开始慢慢主导蜜雪冰城的向外扩张战略，在浙江、安徽、河北、陕西、山西、湖南等地开了180余家蜜雪冰城门店。

2010年以后，蜜雪冰城进入成长爆发期。不过，步子迈的太快总会容易出问题，“卫生差”、“加盟商乱配料”、“缺斤短两”、“产品变质”等问题开始在蜜雪冰城加盟店里屡次出现。

不仅如此，张红甫还曾邀请日本AV女星苍井空站台抹茶冰激凌。该广告拍摄于2015年，主要展示了抹茶的来源、作用、制作程序等，该广告也引发业内业外广泛讨论。有人认为，蜜雪冰城为了吸睛AV女星都请，有人则对蜜雪冰城大胆新奇的方式拍手叫绝。有意思的是，张红甫在自述中还曾提到，哥哥张红超对于这件事实际是非常不满意的。

看到种种问题的张氏兄弟决定刮骨疗伤，不再为了增长而增长，而是真正地把营运做好，让其自然增长。自2016年开始，蜜雪冰城加盟商增长速度开始停滞不前。

截止2023年底，蜜雪冰城的直营和加盟商总和为7171家。

但进入2023年，蜜雪冰城加盟商数量再次开始急速扩张，2023年至2023年底，加盟商的增长率分别为80.28%、54.59%。

而截至今年3月末，蜜雪冰城加盟门店数已经达到21582家，一季度门店增长1596家。

三年净赚30亿一年卖吸管30.6亿根

蜜雪冰城之所以可以将加盟商数量做到2万多家，与产品的精准定位密不可分。

据凤凰网财经《IPO观察哨》了解，张红甫曾试图进军过高端市场。2010年，彼时美国DQ冰淇凌5-25元的价格让张红甫“垂涎三尺”，反观蜜雪冰城一元一支的冰淇凌却总被高端商圈拒之门外。

于是，张红甫也有了让蜜雪冰城走高端化的想法，在DQ卧底做了一阵服务员后，张红甫的高端店铺问世了。刚开始，门店开业之后生意很红火，毛利润也相当高，张红甫称，“有种屌丝即将迈入高富帅行列的感觉，和姑娘搭讪都更有信心了。”

不过，后来因张红甫无暇多顾，店面经营越来越不如意，最终高端店以关店结束。

张红甫也曾深刻反省：高端化不是真正的用户需求，而是自己的虚荣心作祟，用户需要的是消费升级而非价格升级。

也就是此次经历，让蜜雪冰城的定位开始清晰化——做茶饮界的“拼多多”。

在当前的茶饮行业中，一杯奶茶卖到20-30元已非常普遍，但蜜雪冰城柠檬茶却可以做到4块钱一杯，奶茶也不过6-8元，现做冰激凌甚至卖到2元一个，在价格上确实很亲民。

虽然价格非常便宜，但蜜雪冰城却依然能赚钱。公司招股说明书显示，2023年至2023年第一季度，蜜雪冰城的营业收入分别为25.66亿元、46.80亿元、103.51亿元和24.34亿元，归属母公司净利润分别为4.45亿元、6.32亿元、19.1亿元和3.90亿元。

既便宜造血能力又强的蜜雪冰城也受到了众多资本喜爱。2023年1月，蜜雪冰城完成了首轮融资，由龙珠资本、高瓴资本联合领投，融资完成后蜜雪冰城估值超过200亿元人民币。

消费行业的投资人士曾透露，2023年蜜雪冰城融资前后，很多资本想参与都挤不进去。而彼时，喜茶和奈雪的估值不过160亿和130亿。

不过，不同于奈雪、喜茶的直营模式，蜜雪冰城靠着给加盟商卖货走向了TB的商业模式。从招股书来看，其99%的营收来源于加盟店的食材、包材材料、设备设施、营运物资的销售以及加盟管理费等。

食材是蜜雪冰城第一大收入来源，主要包括奶昔粉、奶茶粉等固体饮料，蔗糖、果汁等风味的饮料浓浆，以及果酱、茶叶、水果等各类食材。2023年至2023年一季度，营收占比分别为69.59%、69.76%、69.89%、72.16%。

包装材料则是公司的另一大收入，包括杯子、包装袋、吸管、封膜等。2023年至2023年一季度，该类产品营收占比分别为16.68%、15.80%、17.19%、15.55%。

值得一提的是，2023年，蜜雪冰城仅靠吸管就收入达3.06亿元，占公司全年营收的2.96%，以吸管的平均单价为0.1元/根计算，蜜雪冰城2023年吸管卖了30.6亿根，而蜜雪冰城采购吸管的单价是0.08元/根，这也就意味着蜜雪冰城2023年单纯靠吸管就赚了6120万元。

凤凰网财经《IPO观察哨》发现，一些四、五线以外的小县城，一条1公里的繁华街道上就有着3-4家蜜雪冰城。有加盟商向媒体透露，如今加盟蜜雪冰城越来越难赚钱，一方面门店区域密度大，对顾客进行了分流，薄利多销的模式也导致利润偏低。但蜜雪冰城能够赚钱，靠的就是规模效应，一旦加盟商赚钱的难度增加，未来其扩张或将遇到很大阻力。

毛利率下滑多款产品产能利用率不足却大举扩产

市场下沉的策略在收获更大市场的同时，却也导致蜜雪冰城的毛利率下滑。招股书显示，2023年至2023年一季度，蜜雪冰城毛利率分别为35.95%、34.08%、31.73%和30.89%。

报告期内，蜜雪冰城毛利率出现下滑主要是因为全脂奶粉、果汁、包装材料等采购成本上涨。直营门店产品毛利率长期拉低整体毛利率，2023年第一季度更是出现负毛利率。

对此，蜜雪冰城解释称，公司直营门店毛利率较低，主要是由于为起到样板、示范和加盟招商的作用，公司直营门店的选址一般位于人流量较大的地标位置，单店租赁面积一般为加盟门店的1.5-2倍，同时其装修装饰及设备设施将根据公司的最新要求及时更新换代，且部分直营门店的装修标准显著高于加盟门店，使得直营门店的房租成本和折旧摊销金额较大，导致毛利率较低。

而反观新消费茶饮界的瑞幸咖啡和奈雪的茶，瑞幸咖啡和奈雪的茶的毛利率整体呈上升趋势。

毛利率逐步下滑的背景下，蜜雪冰城如何维持利润空间，同时继续保持高性价比的定价无疑是一大难题。

尽管如此，蜜雪冰城门店扩张的步伐仍旧未停下。蜜雪冰城此次IPO要募集资金64.96亿元约29亿元拟投向食品加工、产业园等生产建设类项目，19亿元用于补充流动资金，约11亿元将用于仓储物流配套项目，剩余约5.5亿元拟用于营销服务体系、研发中心等项目。简单来讲主要就是用于扩充产能。

不过，凤凰网财经《IPO观察哨》发现，蜜雪冰城除固体饮料是在超负荷运作，其他产品产能基本上处于正常水准。数据显示，蜜雪冰城固体饮料产能利用率2023年的固体饮料产能为9.79万吨，产能利用率为102.74%；风味饮料浓浆产能为22.48万吨，产能利用率为56.14%；果酱的产能为3.91万吨，产能利用率为75.14%。

此次IPO，蜜雪冰城在固体饮料方面要建设年产27万吨的生产链，大咖国际产业园二期项目要建设年产12万吨的奶昔粉，年产9万吨的奶茶粉。加上目前已有的9.79万吨产能，未来蜜雪冰城在固体饮料方面产能将达36.79万吨，是现有产能的近4倍。

定安县蜜雪冰城食品加工项目要建设风味饮料浓浆年产6万吨，大咖国际冷冻水果深加工项目要建造风味饮料浓浆年产15万吨，而现在产能为22.48万吨，这意味着未来风味饮料浓浆的产能将达43.48万吨，而现有产能利用率仅为56.14%，2023年第一季度的产能利用率甚至只有29.31%。

在产能利用率尚能满足当下需求量，蜜雪冰城大举扩产能否完全消化也是一个难题。

此次，蜜雪冰城发行不超过4001万股，不低于发行后总股本的10%，预计总募集资金投资额高达64.96亿元，以此数据进行预估，蜜雪冰城的估值接近650亿。

那新消费蜜雪冰城到底值不值650亿元呢？一切还需要看投资者用脚投票的结果。

值得一提的是，泡泡玛特发行价38.5港元/股，现13.78港元/股；奈雪的茶发行价19.8港元/股，现5.47港元/股；不难发现，不少网红品牌在上市前业绩往往能实现爆发式增长，但上市后，当该消费品牌进入“后网红时代”，复购率低、新鲜度无法延续等问题显现后，业绩增长会有所乏力，最终导致股价破发，投资者损失惨重。

此次，蜜雪冰城的保荐机构是广发证券，wi数据显示，2023年初至今，广发证券一共保荐了6家IPO公司上会，其中5家公司通过，1家公司在上会前主动撤回申请材料。过会的企业中有两家已经上市，其中紫燕食品目前股价是发行价的2倍，而百合生物股价破发，目前已经距离上市高点跌超56%。

太原最奇葩的老板，竟研究出了老陈醋冰淇淋？关键是还卖得很火

嗨，我是醋妞儿！认识我的人都知道醋壶是我的命，每天不管去哪都得拎着。吃什么东西都喜欢放醋，山西的老陈醋在中国是很有名的。任何地方的醋都没有山西的正宗，并且老陈酸储存时间越长越香酸可口，耐人品味。而且过夏不霉、过冬不冻，颜色深橙非常纯正。每次出门听到路人说山西老陈醋好吃，就会感觉特别自豪。

我平时不管吃啥饭都会放醋。尤其是吃火锅的时候，喜欢往麻酱里面放醋。等肉在辣锅里熟了以后蘸上麻酱，一口下去真的酸爽特别香。口味重的时候直接提起醋壶喝，所以我就有了醋妞这个名字，好多朋友都问我啥醋好喝，啥醋才是最正宗的。还有的朋友去了南方城市定居，依旧还会让我在山西买醋给她寄过去，因为别的地方的醋跟山西的没法比。

不过今天我对醋有了新的认知，我觉得吃醋最奇葩的人莫过于我了。可就在前段时候我发现了太原一家冰淇淋店，里面竟然有老陈醋冰淇淋。什么芒果冰淇淋、榴莲冰淇淋我都可以接受。但老陈醋冰淇淋是什么奇葩神物，作为醋的忠实粉丝我必须去尝一下这个网红冰淇淋。

进去店里老板说老陈醋冰淇淋是他家的新品，同时也是爆品！刚出来的时候很多人都接受不了，但慢慢的它就火了。外表看着像巧克力冰淇淋，但吃一口全是浓浓的醋味，你别说真的还挺好吃的呢！入口后微微有些酸味，但不细品的话很难察觉是醋味。但吃完后过一会儿，嘴里留下的却是淡淡的陈醋香。

因为口味新颖这款老陈醋冰淇淋在山西迅速爆火，很多朋友都慕名而去。本来都是抱着好奇心去的，谁知道尝了一口让人意外。难怪中国被称为“舌尖上的美食”，我们真是什么美食都能研究出来，并且还非常好吃，真是佩服呀！这简直就是太原最奇葩的老板，并且还因为这个给火了！冰淇淋也不贵，一个下来是10块钱，有兴趣的可以去尝尝！

山西农民大叔把小珠柿泡成冰淇淋，凉甜可口，1天只卖80斤

说起柿子大家再熟悉不过了，它是个季节性的水果，据资料显示全世界的柿子品种多达1000多种，山西省临猗县出产一种特有的小柿子品种，它果实呈鸡心形，大小如同乒乓球一般，当地人习惯把它称作“小珠柿”，成熟时候果实累累，如同葡萄串一样，它果肉厚而无核，口感甜腻，因为它果个比较小，不适合做柿饼，长期保存就是个麻烦事，最近听说当地有位75岁的农民王大叔，经过5年时间的研创出一种新技术，能把它保存到春天，吃上如同像吃冰淇淋一样的口感，今天我们就来看看他是怎样制作的。

带着好奇心我们一行三人在周六的中午赶到了大叔的家，不巧的是吃了闭门羹，一把铁将军把我们拦在了门外，听邻居大婶说王大叔一大早就去赶集上会了，可能是卖他的柿子做的冰淇淋去了，随后我们在5里外的集市上找到了他，王大叔的摊位摆在街道的十字路口，老人家手里拿着一个铁罩瓢正忙着兜售他的小珠柿，“珠柿冰淇淋，好吃不好寻，一天80斤，卖完我就回，想吃的抓紧时间，不然要等下一集。”一阵吆喝声从人群里传了出来，走到近处我们看到了那一瓢诱人的红色小珠柿。

等着一波买珠柿的人离开，我们便走上前还没开口，大叔便热情地请大家先吃几个小珠柿，“来来来，先尝后买，不甜不要钱，冬天冰淇淋味道，吃过你还想吃。”与其说大叔是盛情难却倒不如说我们抵挡不住美食诱惑，摘掉柿子蒂，用嘴对着小孔轻轻吮吸，瞬间一股稠乎乎凉甜的果汁便充满口腔，真如吃着冰淇凌一样的感觉，三人异口同声发出赞扬，随后我们向大叔说明来意，开始听他介绍这小珠柿做出冰淇淋口感的技术。

“我家里种有半亩地的小珠柿树，以前都是采摘后卖给50里外一家做珠柿麻花的加工点，采摘完后一次性卖给人家图的就是个利索，小珠柿口感特甜，冬天是个人人喜欢的美味，特别是到了春节期间，更是招待亲朋好友难得的美味，老人们传下来的说法在过年时吃上几个还有事事如意的吉祥寓意，每年家里只保存少量，难以满足大家的要求，可是常规的储存方法有弊端，到了年底柿子皮就会耷拉下来，甚至还会发生缩果和坏果现象，随后我开始借鉴传统的水泡大柿子的方法，每年都在家里留一些小珠柿进行试验，到今年是第五年了，总算成功了，泡出来的柿子不但解决了坏果现象，而且解决了保鲜问题，软乎乎的柿子鲜红漂亮，就像刚刚摘下的成熟柿子一样，你们刚刚吃过，口感我就不说了。”

大叔说研究五年的时间，他是实话实说，前几年常常有发生烂果，裂果现象，今年能够大量成功就是自家有柿子那是不计成本的，“屡败屡战”才能成功，说话间不是的还有人前来买柿子。

“水泡柿子在当地农村可以说有数百年的历史了，一般都是泡一些果个大的柿子，从来没有人泡过小珠柿，因为它果个小，不好掌握，就容易发烂，特别是现在泡柿子用上了食盐，这更是个难题，农村人在泡柿子的时候有两种方法，一种就是采用甜井水泡制，另一种就是普通水加食盐和少量明矾泡制，我在实验的时候使用了2种方法，最后还是第二种办法成功了，要说具体的食盐和明矾和水的比例，确实不好讲，因为果实的成熟度，还有水分，气温高低对它都有影响，特别是今年后期雨水多，这食盐就要略为多一些，明矾和食盐都是起到灭菌的效果，不宜太多，只需投放很少一点即可，也可以说是每年都没有固定比例的，全凭自己的感觉而做。”

“我的办法就是泡柿子后几乎天天要观察水质的变化和果实的情况，一旦发现水质浑浊，就要适当投放一点食盐和明矾，一般情况下都不会有问题，柿子成熟一般就是十月份，到了12月份农闲时间，天气变冷就可以品尝这美味了，之所以叫它柿子冰淇淋，是因为年轻人吃了形容的口感，别看它软乎乎的可是轻易不会有皮裂的情况发生，冬天里吃最好，老少咸宜，凉甜可口，还能泄火，所以在集市上卖的很火爆。”

大叔说现在孩子们都有自己的事情，老伴已经去世自己在家里基本也是无事可做，去年基本就能掌握住这泡柿子的技术，所以今年地里产的2000多斤小珠柿也就没有卖到麻花加工点，为的就是自己冬季有个事情做，二来也可以增加点收入，卖给别人加工麻花1斤是1.3元，现在泡好能卖2元钱，就能多增加1000多元的收入，赶集出来每天只带2桶大约就是80斤，卖完就回家，因为是独家生意所有供不应求，一般早上9点钟出来不到12点就卖完了，谁要想吃就要等2天后的集市了。

王大叔人善良厚道，只要经过他的摊位的人都能随便品尝，吃过买不买都可以，他从来不计较，客人们挑拣好柿子过秤时候他还要复检一遍，将有裂口的次果挑拣出来，称重当然也是要让客人满意，往往完后还要送上2个。

遇上赶集上会的老年人那就是随便吃，当然也有碰上老朋友的时候，他很喜欢请大家吃上几个小珠柿泄泄火，甚至还要送给大家一些带走。说话间一位老爷爷走了过来，他是王大叔的老熟人，大叔给他要下一个新买的盘子，送给他装了满满一盘子小珠柿带回家。

大叔说小珠柿现在水泡出来不但漂亮而且口感有冰淇淋之味道，可是不建议大家多吃，冬天发冷的东西毕竟对胃不太好，小小的珠柿一次吃上2个最好，既能解馋过瘾还能不影响健康，所以是个最佳的冬天美食。“我的技术没有固定程式，虽不是啥秘方可也只能口传心授，现场相传，只要有人愿意学，我也不保守，随时上我家就现场教学，保你一学就会，还不收任何费用，完全免费。”

到了中午11点钟，王大叔的小珠柿已经剩下一大盘子了，大约也就是五六斤左右，两个塑料桶里已经空空如也，可是摊位上一直是客人不断，大家有人免费尝有人买，小生意很红火，王大叔一边做着介绍一边卖着柿子，我们离开的时候自然也是买了大叔3斤小珠柿要带给家人，尝尝这柿子冰淇淋的美味。王大叔做水泡柿子也许在有些人的眼里不值一提，也许有人会说就是老技术而已，可是同样的技术能泡大柿子却并不一定能泡成小柿子，更让人佩服的是他经过5年的摸索研究，竟然把小珠柿泡出冰淇淋一样的口感，这确实是个稀奇事，您说呢？【想看到更多的百姓的故事请点击关注】