芭比包子加盟店

上海巴比馒头上市！2元一个的包子，如何做成“中国包子第一股”？

早上6时半，位于杨浦区长阳路口的一家巴比馒头店前开始排起队伍，红糖馒头和鲜汁肉包一个小时就被卖光。对于很多人来说，新的一天是从吃巴比的包子加一杯豆浆开始的。像这样的一个个小小门店，组成了巴比的“面点帝国”。

“只要品牌做出名堂，产品顺应消费者口味，就不担心销路。”上海巴比馒头创始人刘会平说。今天上午，中饮巴比食品股份有限公司成功上市，巴比食品成为了“中国包子第一股”。

2元包子做成大生意

2元钱一个包子，5元钱就能吃饱的包子店，是很多人眼中的“小生意”，然而这家包子店却从小生意中发掘出了巨大商机。

位于安徽省怀宁县江镇镇，是一个被誉为“中国面点师之乡”的地方。据统计，2023年江镇镇面点业从业人员近2万。这其中有一个人，用近20年的时间完成了从一家街边包子店老板，到“中国包子第一股”董事长的蜕变，他就是刘会平。

1998年，21岁的刘会平只身来到上海创业，除了姐姐那句“上海的餐饮生意好做”，什么经验都没有。“因地制宜的口味”是刘会平在上海学到的第一个道理。

初到上海的那段时间，他反复品尝、琢磨上海人的口味，想在这座对饮食十分讲究的城市开出自己的特色店。经过多次口味改良后，2001年3月，刘会平上海市中心开起一家“刘师傅大包”。

为了让自己做的包子可以在上海站住脚跟，刘会平每天都会早起购买最新鲜的蔬菜，品质上佳的猪肉，做出来的包子皮薄馅足，新鲜好吃。就这样口碑慢慢做起来，包子店门前排起长队，门店越开越多。两年后，“刘师傅大包”正式更名“巴比馒头”。

在人们的印象中，包子店就是开在沿街马路边，夫妻两人搭伙做生意，起早贪黑，客单价低，利润微薄，十分辛苦。而巴比馒头却和普通包子店不一样。明快的装修风格、统一的店名招牌，让门店的辨识度很高，主打“网红包子”。

如今，巴比已成立17年，拥有16家直营店、2915家加盟门店。除了深耕上海为中心城市的华东市场外，未来还将重点培育华北、华南等地区市场，逐步将业务拓展至全国。

打通从田间的餐桌的供应链

伴随着上海“早餐工程”的推行，早餐行业竞争越发激烈。“我经常跟员工说，在你想把原料退而求其次的时候，先问问自己，放不放心吃？”刘会平说。

为保证标准化、规模化生产，巴比食品在上海建成透明中式面点生产中心、物流中心，形成比较成熟的、可复制的中式面点工业化生产管理体系，通过可视化全天候生产流程监控与严格的营运操作标准，保证食品从田间到餐桌全过程的安全优质。

除直营与加盟的业务模式之外，巴比食品近年来也大力拓展团餐销售渠道，已为数百家企事业单位、学校、医院、连锁餐饮供餐。考虑到公司主要产品中式面点具有较强的即食性，巴比食品建立起了一个完善的全方位供应链体系，降低了产品的配送成本，减少冷链的压力，实现快捷配送，同时保持食材的新鲜度。

最近，巴比的电商平台建设也在同步进行，依托数量庞大的线下门店渠道，推出了巴比商城小程序，打通饿了么、美团等外卖平台，提供线上预定和送餐业务。消费者预订产品，付款后可到任意一家门店自取，也可以由附近的门店外卖配送。

来源：作者：黄尖尖

要上市的巴比馒头，加盟店平均年入33万，盈利天花板明显

1馒头历史馒头，别称“馍”“馍馍”“蒸馍”，中国传统面食之一，现在比较流行的说法是由三国蜀汉丞相诸葛亮发明的。

馒头以小麦面粉为主要原料，是中国人日常主食之一，尤其是在北方。包子，是馒头的“兄弟”，一种饱腹感很强的食物，也是很多地方人们生活中不可或缺的食物。

在江南地区，制作时加入肉、菜等馅料的此类面食都通通叫做馒头，而无馅的馒头叫白馒头。最早的时候，馒头与包子并没有明确的区分，到了清代，馒头和包子才有了明确的区分。

《清稗类钞》中记载：馒头，一曰馒首，屑面发酵，蒸熟隆起成圆形者，无馅，食时必以肴佐之。南方之所谓馒头者，亦屑面发酵蒸熟，隆起成圆形，然实为包子，包子者，宋已有之。

本文中测评对象巴比馒头，其生产的主要产品既有包子、也有馒头。

2行业介绍严格来讲，巴比馒头所处行业属于中式面点速冻食品领域，其在招股书中也把自己列入这个行业。

速冻食品是指采用新鲜原料制作，经过适当的处理，急速冷冻，低温储存于连贯低温条件下送抵消费地点的低温产品。速冻食品的优点是以低温来保存食品原有的品质，使食品营养最大限度地保存下来。

速冻食品产业最初起源于美国，后来在欧洲和亚洲得到发展。美国速冻食品产业起源于1920年代，1960年代快速发展，1970年代后稳定增长。日本速冻食品的现代工业化生产起始于二战之后，经历1955—1975年快速成长之后稳定增长，目前行业处于发展成熟期。

△图自餐宝典

行业特征：中式面点速冻食品制造行业存在加工规模较小、产品标准和质量控制体系不完善等不足，行业发展具有“大市场、多群体、小生产、小规模”的特征，整个行业大型企业较少，以中小型企业为主，全国性品牌较少，区域性品牌较为突出。简而言之，就是这个行业的集中度非常低，竞争也非常激烈。

我国领土幅员辽阔，各地饮食习惯存在较大差异，能达到规模以上生产水平的企业数量较少，这也是行业集中度比较低的原因之一。产业集中度较低一方面导致面点食品制造行业的生产设备小型化、整体技术水平不高；另一方面加剧了企业间的无序竞争，大量中小企业进行低水平生产，产品结构不合理，存在食品安全隐患。

这个行业，具有典型的区域性与季节性，季节性主要指春节等因素的影响会比较大。

速冻食品目前主要用于部分地区的早餐消费。我国的早餐种类大多以包子、馒头、各种粗粮点心等面食为主，辅之以液态食物如豆浆、粥、牛奶等。随着经济的发展，国民生活节奏越来越快，消费者对于早餐快餐的获取方式发生了较大变化，主要为从家庭制作转为到品牌早餐快餐连锁店消费，品牌早餐快餐连锁店满足了消费者安全、放心、便捷的消费需求。

未来，这个行业部分企业将凭借标准化、现代化的生产工艺、规范的连锁加盟模式逐步凸显市场竞争优势。作坊式门店一般无品牌意识、管理混乱、产品单一、营销能力相对较差，随着顾客更加注重品牌消费，作坊式门店也将逐步加盟品牌连锁企业。

3公司和产品介绍公司概况：巴比于2003年3月在上海创立，专注于早餐连锁经营、中式面点研发制造，2004年发展连锁经营，门店遍布江苏、浙江、广东、上海、北京等省市的几十余座城市。

商业模式：工业化生产，全冷链配送，直营、加盟、团体供餐为一体。

财务概况：2016年、2017年、2023年、2023年上半年营业收入分别为71,975.43万元、86,659.18万元、99,021.09万元和48,126.87万元；净利润分别为3,719.07万元、11,260.11万元、14,289.27万元和6,842.68万元。

发展历程：

2003年，巴比馒头成立。

2005年，巴比馒头正式启动加盟。

2008年，门店突破100家。

2009年，新生产基地落成。

2012年，门店突破1000家。

2017年，巴比食品创意园落成。

2023年，荣获“2023中国餐饮企业百强”称号。

门店数量：截至2023年6月底，巴比馒头直营门店15家，加盟门店2784家。

宣传口号：早中晚，营养吃好点。

主要产品：

公司产品分为面点系列产品、馅料系列产品以及外购系列产品，具体包括包子、馒头、粗粮点心、馅料以及粥品饮品等，其中豆浆、粥类、粽子、糕点、饮品等产品向外购供应商直接采购。公司产品具体情况如下：

1、面点系列产品

△图自巴比馒头招股书

△图自巴比馒头招股书

2、馅料系列产品

△图自巴比馒头招股书

3、外部采购主要商品

△图自巴比馒头招股书

4实地测评为了进一步了解“巴比馒头”的产品、服务以及实际盈利能力，餐宝典探店小分队针对广州市内的部分门店（3个门店，分别是东晓南店、杨箕店以及天河公园店）进行了实地探店与测评。下面我们以杨箕店为例进行分析，其他店的测评细节不在本报告中列出：

（1）探店测评

△图自餐宝典

测评时间：2023年12月27（周五），18:45分开始

店铺地址：巴比馒头（杨箕店），位于杨箕地铁口附近

选址特点：这个店位于杨箕地铁口附近，地铁口处有另外一家包子店，那家的位置更好，巴比馒头这家店位于侧干道，目前道路正在施工，对人流有一定影响。

员工数量：2人

店面面积：40㎡左右

店铺环境：整个环境看上去比较干净整洁，装修采用的是统一的风格，里面的包子馒头之类的从早上开始卖，到了这个点差不多已经卖完了。因为是周五下班后，所以来消费的并不是特别多，半个小时共有8人进行消费。

因巴比馒头已经提交招股书，故本次测评我们采用线下测评与线上资料分析相结合的方式来进行综合测评，本报告中不对测评门店的盈利能力进行单独分析。

（2）测评

①巴比馒头经过十几年的积累，其产品的研发、运营与支撑体现已经相对成熟，尤其是在华东区域具有较高的知名度与影响力；

②公司约2800家门店中，直营店只有15家，其余的全部为加盟店，加盟店的占比较高，总部对加盟店的控制能力不强，门店数量难以掌握在自己手中，对于加盟店的管理成本会高于直营店，整体的抗风险能力会比较低；

③直营店的平均收入高于加盟店，2023年、2023上半年15个直营店中有3个处于亏损状态；直营店最主要问题是人才流失。2016年、2017年、2023年和2023年上半年直营店的店长流失率分别为41.67%、30.77%、23.81%和26.32%，店长的流失率长期处于较高状态；而同期的员工流失率31.93%、28.85%、31.7%和17.59%，也同样处于较高的位置；

△图自巴比馒头招股书

④巴比馒头产品的客单价比较低，导致单个店铺的盈利能力受限，单个加盟店的平均年收入也就33万左右；

⑤加盟店无论是单店营收还是毛利率表现，都远远落后于直营门店。单店销售收入，2023年、2023上半年，直营门店的平均销售额分别为114.41万元、52.97万元；加盟门店的平均销售收入则为33.16万元、14.87万元。同期，直营门店的毛利率分别是60.59%和59.36%，加盟门店的毛利率分别是33.34%和32.65%；

△图自巴比馒头招股书

⑥因为是需要冷链配送，区域性会比较强，业务无法在全国范围内铺开，否则就需要在各地建立工厂，并且有配套的冷链，而这在短期内是不太可能会解决的。所以未来的市场拓展还是以区域为主；

⑦产品的结构导致主要的销量还是早餐为主，虽然中午跟晚上也有一定的销量，但相对会较少；

⑧产品的季节性比较明显，受春节等因素的影响会比较大；

⑨由于包子与馒头本身技术含量不高，随着公司上市后知名度的提升，各地会出现各种山寨店，对巴比馒头来讲维权难度与维权成本会增加；

⑩因客单价比较低，加上主要场景是早餐消费，所以单个店的营收比较低（加盟店每月平均2.75万元），如果加上原料成本、租金等费用，利润也会比较低，比较适合夫妻档加盟自己经营；如果想要投资，不能依赖一两个店，必须要很多店才有可能会“挣到钱”，需要加盟商理性评估。

5品牌评级：73.74分本次评级依据NCBD（餐宝典）餐饮企业评级规范开展。本方法的评级逻辑依照评级目标展开，依次对市场环境、产品与服务竞争力、盈利能力及支撑能力进行分析，得到初步测评分数，再通过调整项调整，得到所要测评主体的最终级别。

市场环境：市场环境分为宏观环境与行业环境，宏观环境又分为政治环境与经济环境。产品与服务竞争力：包括产品能力（产品品质、产品结构、SKU等）、服务能力、品牌实力以及综合实力等。品牌实力包括品牌的曝光度，消费者的评价，网络的口碑等传播情况进行监测并最终给予评分。盈利能力：盈利能力以线下实地测评数据结合线上的数据为主要依据进行综合打分。支撑能力：从培训、督导、考察、营销等各个方面考察品牌方对于加盟商的支持力度，并同时核实商标等关键要素，最终进行评分。根据NCBD评级模型，针对巴比馒头的最终测评，其NCBD指数为：73.74。

NCBD指数说明：NCBD指数为餐宝典按照加盟品牌的综合测评得出的分数，为加盟商提供辅助性决策参考。NCBD指数满分为100分，其中：

80—100分：优秀

60—80分：良好

40—60分：一般

40分以下：差

6综合点评总体来看，巴比馒头是一个比较优秀的品牌，多年的积累已经形成了比较稳健的模式。但过于依赖加盟商，也是其最大的风险。

冷冻食品，由于其品类的特殊性，具有非常明显的区域性，不可能会出现一个品牌在全国范围内进行推广，对于巴比馒头，未来还将继续在特定的区域内经营。

对于加盟商来讲，客单价太低、早餐消费场景等都制约了其门店营收的进一步提升，天花板也比较明显。餐宝典分析认为，巴比馒头的模式比较适合夫妻档的经营，如果要请员工来经营，那么加上人工成本，一年下来利润也没多少。

包子第一股巴比馒头上市在即，年入10亿的夫妻店是怎么炼成的？

一般情况下，大家日常早餐吃什么呢？如果你在全国各地问这个问题几乎都有不同的答案，天津、山东可能告诉你煎饼果子，川渝地区可能告诉你小面、燃面，华东地区可能告诉你烧饼油条等四大金刚，在中国这个餐饮大国里面，早餐的文化实在是太博大精深了，然而谁也没想到就是一家街头并不起眼的早餐小店竟然能够成为开店近三千家，年入10亿的超级巨头，而且就这家早餐夫妻老婆店竟然还上市了？而这家让你完全想不到的巨头就是大名鼎鼎的巴比馒头，巴比馒头究竟是怎么炼成的？

一、开到上市的夫妻早餐店？

近日，开遍江浙沪的街头早餐店巴比馒头的母公司——中饮巴比食品股份有限公司（下称“中饮巴比”）日前获证监会IPO审核（首发）通过，A股馒头第一股即将登陆资本市场。从中饮巴比此前提交的招股书可以看到，该公司此次准备募资9.5亿元，用于产能扩张和生产制造及管理的技术提升，包括智能化厂房项目、生产线及仓储系统提升项目，直营网络建设项目、食品研发中心和检测中心建设项目等。

财务数据上，中饮巴比呈现营收和盈利稳步增长、负债率逐渐降低的趋势。2016～2023年营收分别为7.2亿元、8.66亿元、9.9亿元，净利润分别为3719万元、1.13亿元、1.43亿元，2023年上半年营收和净利润分别为4.81亿元、6842万元。公司的资产负债率处于逐步下降趋势，2016～2023年上半年分别为30.27%、33.39%、23.49%、20.15%。专注卖包子和速冻面点开发17年来，中饮巴比到2023年12月末,拥有16家直营店、2915家加盟门店。公司表示，未来计划继续深耕江浙沪和广东等区域市场，重点培育北京等区域市场，并逐步将业务拓展至全国。

公开资料显示，中饮股份专业从事中式面点速冻食品的研发、生产与销售，是一家“连锁门店销售为主，团体供餐销售为辅”的中式面点速冻食品制造企业，旗下的早餐店“巴比馒头”较为出名。公司产品分为面点系列产品、馅料系列产品以及外部采购系列产品，具体包括包子、馒头、粗粮点心、馅料以及粥品饮品等，共计近百余种产品。

即便发展到如此规模，中饮股份仍然是一家典型的家族式企业，而且是家“夫妻店”。刘会平目前担任中饮巴比董事长、总经理，刘会平、丁仕梅夫妇合计直接持股数量占公司股份总数的64.64%。同时，刘会平作为有限合伙人通过天津会平、天津巴比、天津中饮间接持股16.12%。也就是说，刘会平、丁仕梅夫妇合计持有公司80.76%的股份，为公司实际控制人。发行人股东中，持股3.72%的丁仕霞与丁仕梅是姐妹关系。

这家夫妻店到底是怎么成功的？为啥早餐卖包子馒头都能卖上市？巴比馒头是怎么炼成的？

二、巴比馒头是怎么炼成的？

说起巴比馒头很多非江浙沪包邮区的朋友们可能不太熟悉，但是问问包邮区的小伙伴相信大家都是耳熟能详，这是因为基本上在江浙沪的街头几乎每隔几十米就有一家巴比馒头店，这家店可谓是比全家、罗森这些便利店都多的存在，而且几块钱的馒头包子就可以很好地解决一顿早饭了，这让巴比馒头成为了整个包邮区大家最熟悉的一家早餐店。

1977年，在安徽怀宁县的一个小乡村一个叫刘会平的小镇青年出生了，由于家里兄弟姐妹众多，刘会平家根本无力供养他读书，17岁的刘会平就背上了行囊和其他小镇青年一样去城市打工，去了贵州、广西、常州等多个城市，21岁的刘会平来到了上海，在上海这个十里洋场大都会，刘会平花光了自己所有的积蓄租了一个小店面起名“刘师傅大包“，由于食材新鲜物美价廉，刘师傅的大包很快就小有名气，成为了刘会平的第一桶金。然而，又一次一个老顾客和刘会平闲聊说”你的包子确实好吃，但在办公室，很多同事都是吃麦当劳或者喝咖啡，我吃包子特别不好意思，所以都是在外面吃完才敢进办公室。“就这一句话堪称一石激起千层浪，刘会平一直在想如何让自己的包子拥有和麦当劳、肯德基一样的地位，毕竟作为传统美食，包子可是比什么薯条、汉堡健康太多了，难道就是因为一个名字，这个时候刘师傅大包才改名为巴比馒头。之后，巴比馒头通过加盟模式近乎一路开挂，从几家连锁包子店一口气开了几千家店最终成为了中国包子第一家上市公司，要知道之前即使是狗不理也才是新三板挂牌，而且前不久才刚刚退市。

巴比馒头到底是怎么炼成的？

选一个最难但竞争最小的赛道。在市场上，大品牌大店铺不屑于做早餐，因为不赚钱，特别是早餐还是一个苦逼生意，为啥说做早餐苦逼？客单价低就不用说了，一份早餐便宜的几块钱，贵的也不过几十元，广东地区的早茶已经是有钱有闲人的享受了，基本上不能作为参考。而且做早餐的有非常多的劣势，比如说需要早起贪黑是非常辛苦的工作，营业时间还特别短，这就是导致虽然做早餐的很多，几乎各个城市都有很多人，但是实际上早餐店一直都处于自由生长状态，没有哪家早餐店真正做到做大做强。也正是如此，其实早餐赛道的竞争相对较小，而且只要你有了一定的规模就能够有脱颖而出的可能性，巴比馒头就是在这样的一个赛道上，也许作为小镇青年的刘会平可能都还想不到赛道这个逻辑，但是他的确选择了一个好的赛道。

做有想法的包子。一般情况下，包子到底有多少技术含量？相信只要是北方家里的巧主妇，估计没有谁不会做包子的，但是就是因为太过于普通，导致了这个市场是一个真正的长尾市场，基本上会做面食的基本都会做包子，而且真正的物美价廉，有谁会在包子上花心思去做呢？然而巴比馒头却不是这样，刘会平为了开巴比馒头曾经关店三次，经过多年的努力刘会平才想起来做包子，但是，这个包子却是一个有想法的包子，在刘会平赚到第一桶金的时候，当时正逢上海的炒房热潮，周边的人都通过炒房实现了发家致富，但是刘会平并没有拿着开包子铺的钱小富即安去炒房当寓公，而是拿出了大价钱研究包子？对，你没看错就是研究包子，刘会平花了4.5亿元建巴比馒头工厂，在核心技术上花钱。而刘会平做的是什么呢？冷面团包子，他研发了冷面团技术，巴比馒头的原料实施统一采购，产品由公司统一进行生产、配送，因为要保持新鲜口感，巴比馒头的80%以上的门店都是现制现售的，由工厂统一生产馅料，速冻后的馅料，采用低温冷链运输，凌晨五点前送到各个门店，为了能够从技术上解决产品好吃，巴比馒头用了四年的时间。

第三，做包子界的肯德基、麦当劳。如果说做包子只能说是赚钱的小赛道的话，即使再有想法的技术包子也还是包子，为了扩张刘会平选择了肯德基、麦当劳的商业模式，这就是品牌化经营+连锁化销售，这种模式在巴比馒头身上就是基本从原料包子到门店设计，从食材口感到销售模式，巴比馒头进行了全方位的流水线式管理，一切都围绕巴比馒头这个品牌，主打都市白领、孩子等集中客群在短时间内迅速突破大家的根本性需求。在扩张方面，巴比馒头采用的是连锁加盟模式，除了15家直营店，剩下的两千多家店都是加盟店，而且巴比馒头是最早实现电商化的早点企业，在很多早餐店还不知道什么是电商的时候，巴比馒头就全面电商化了，全面接入饿了么、美团等外卖巨头，大力发展电商业务，就这样巴比馒头练成了。

其实，作为第一家上市的包子店，巴比馒头面前还有很多的问题，但是一个小镇青年打工仔就能做出包子上市公司来，那么巴比馒头的希望还是非常大的。

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