最高鸡密加盟店

老乡鸡开放加盟？公司回应：消息和“官网”都是假的

新京报讯（记者王萍）有报道称老乡鸡已经开放了加盟。4月24日，新京报记者从老乡鸡方面获悉，“开放加盟”为虚假信息，公布此信息的网站也为“山寨”官网。目前老乡鸡只在安徽的3个城市和江苏的4个城市设加盟店，其他城市暂无开放加盟计划。

有网站显示“老乡鸡开放加盟”

近日有媒体报道称据老乡鸡官网显示该品牌已开放加盟。报道中提到，“尽管加盟条件目前还很笼统，没有太多干货。不过，这个中式快餐的头部品牌开放加盟，已经是板上钉钉的事了。”

新京报记者在所谓的老乡鸡“官网”上看到，该网站以“老乡鸡·加华伟业资本股权投资合作签约仪式”为主图，设置了诸如“招牌菜品”“门店展示”“官方新闻”“加盟中心”等栏目。“加盟中心”内可以看到加盟条件、加盟流程、加盟优势，但资金、具体区域等细化问题全都没有提及。打开网站网页，就会立即跳出“金牌客服”对话框，称“留下电话，我们将免费赠送项目资料一份供创业参考”。

4月24日，新京报记者拨打了该网站上公开的全国免费电话，该手机号码显示为“广东韶关”。接听电话者表示“老乡鸡去年开放加盟了，你在哪个城市？”得知记者所在北京，对方称“可以，但是现在专门负责加盟的同事已经下班了，明天会有专门的人员联系”。

针对记者提出的为何全国免费电话会留手机，对方称“这个手机就是专门为了加盟设置的。400电话只受理投诉，加盟就要打这个电话”。之后在追问下，对方非常快速地说出了一个400开头的号码，即挂断电话。记者随后查询该号码，并非老乡鸡的官方客服电话。

老乡鸡证实网传“官网”是山寨、开放加盟为假消息

4月24日，新京报记者通过老乡鸡的官方微信公众号联系老乡鸡的客服中心，工作人员证实相关报道中提到的“官网”（）为虚假网站。

对方称，目前老乡鸡真正的官网还在维护阶段，是无法进入的。所以目前网上的任何“官网”均为虚假网站。“包括目前网上所有的老乡鸡加盟信息，也全部是虚假信息。”

该工作人员同时介绍称，从今年开始，老乡鸡开放了一些区域的合作，目前包括安徽省宿州市、滁州市和宣城市，江苏省无锡市、扬州市、徐州市和常州市。“加盟店大概有20多家，未来有计划在上述区域增加到50多家。”至于什么时候开放全国加盟，工作人员称暂时还没有相关计划。

新京报记者王萍

编辑王琳校对张彦君

来源：新京报

老乡鸡递交招股书，未来3年计划开设700家直营店

5月23日，新京报记者从证监会官网获悉，安徽老乡鸡餐饮股份有限公司（以下简称“老乡鸡”）日前披露招股说明书申报稿，公司拟在上海证券交易所上市，国元证券担任保荐机构。此次老乡鸡拟发行新股6353万股，拟募集资金12亿元，用于华东总部项目、新增餐饮门店建设项目及数据信息化升级建设项目。

招股书显示，未来3年内老乡鸡计划在上海、南京、苏州等地区的重点地段利用募集资金开设700家直营店铺。关于品牌的未来发展规划以及加盟等问题，5月23日新京报记者向老乡鸡方面求证，截至发稿未收到回复。

主要收入来自安徽市场

成立于2003年的老乡鸡主打中式快餐服务，自成立伊始即扎根安徽，后从2017年开始逐步向安徽市场以外的区域扩展，现已进入上海、湖北、江苏、浙江、深圳和北京等地。招股书披露，截至2023年12月31日，老乡鸡在全国范围内拥有991家直营门店。未来3年内，老乡鸡计划在上海、南京、苏州、深圳、北京、武汉、杭州和合肥、芜湖等地区的重点地段利用募集资金开设700家直营店铺。

鉴于目前的生产加工基地仍主要在安徽省合肥市，受限于新鲜和短保食品的销售半径，老乡鸡在2023年至2023年来自于安徽市场的收入占比分别为82.01%、79.97%和70.65%。按照老乡鸡的规划，其计划斥资6亿元人民币在上海设立华东总部，且随着后续上海生产加工基地的建设并投入使用，老乡鸡预计将进一步加大华东和周边地区的市场覆盖。

截至去年底共有82家加盟店

2023年，针对有报道称老乡鸡已经开放了加盟，新京报记者从老乡鸡方面求证获悉，“开放加盟”为虚假信息。当时，老乡鸡只在安徽的3个城市和江苏的4个城市设加盟店，其他城市暂无开放加盟计划。

新京报记者在招股书中注意到，此次招股书中也首次公开披露了老乡鸡加盟业务。根据招股书，老乡鸡自2023年开展加盟业务，该业务2023年和2023年收入分别为1142万元和8365万元，分别占公司营业收入的0.33%、1.90%。截至2023年12月31日，老乡鸡共有82家加盟门店，其中安徽、江苏和河南分别有54、26、2家加盟店。

成立至今完成两轮融资

产品方面，老乡鸡以肥西老母鸡汤产品为特色，以农家蒸蛋、红烧鸡杂、梅菜扣肉、农家小炒肉、鸡汁辣鱼等家常菜品为核心，后又逐步推出了老乡炒土鸡、毛豆烧土鸡、农家小炒肉、金汤酸菜鱼等新一代招牌产品。2023年至2023年，老乡鸡分别售出2232万份、2450万份和2970万份鸡汤类产品。

图/老乡鸡招股书截图

数据方面，2023年至2023年，老乡鸡的营收分别为28.59亿元、34.54亿元和43.93亿元；净利润分别为1.59亿元、1.05亿元和1.35亿元。成立至今，老乡鸡先后完成两轮融资。加华资本于2023年5月向老乡鸡投资约2亿元，彼时的估值约为40亿元；麦星投资和广发信德于2023年12月分别向老乡鸡投资8900万元和5000万元，这一P-IPO轮的估值约为180亿元人民币。IPO前，加华资本持有老乡鸡4.94%的股份，为最大机构投资方；麦星投资和广发信德则分别持有0.49%和0.28%的股份。

中式快餐或将成火锅之后集中上市品类

新京报记者注意到，去年9月末，老娘舅餐饮股份有限公司（简称“老娘舅”）同中信证券签署上市辅导协议，拟A股挂牌上市。成立于2000年的老娘舅是长三角核心区门店规模较大、标准化程度较高的中式快餐连锁企业，终端门店数已超385家，单店日均可出餐超1000份，门店全部位于江、浙、沪、皖。浙江省内超210家、江苏省内超130家、上海市内超35家、安徽省内超10家。1个多月后，老乡鸡的名字出现在中国证监会安徽局网站的“安徽辖区拟首次公开发行公司辅导工作基本情况表”中，申报板块为深交所主板。

相关数据显示，2023年，中式快餐市场规模预计达8000多亿元，门店数接近300万家。米饭快餐为中式快餐中最大的细分赛道，占比为52%。两个品牌接连启动上市计划，让中式米饭快餐赛道热度空前。有业内人士认为，在中国的餐饮市场，米饭的普及程度最高。而且米饭快餐连锁的规模和成熟度也相对较高，米饭快餐甚至有望成为继火锅之后，另一个上市企业比较集中的品类。

值得注意的是，除老乡鸡、老娘舅以外，国内的中式快餐知名品牌还包括永和大王、真功夫、乡村基、大米先生、南城香等。不难看出，这些品牌几乎都有被区域局限的问题。行业人士认为，中式米饭快餐如果仍像以前那样主打某一单品，虽然能成功撕开市场的口子，但很难一劳永逸，单品会局限品牌发展，例如曾经火爆一时的黄焖鸡米饭。

新京报记者王萍

编辑郑明珠

校对赵琳

三年时间，估值从15亿到178亿，「老乡鸡」极速膨胀｜IPO观察

文韦雯

编辑彭孝秋

近期，又一连锁餐饮想上市。不过要去的不是港股，而是A股。

作为一家知名中式快餐连锁店，「老乡鸡」已向上交所递交招股书，保荐人为国元证券。此次IPO拟募资12亿元，用于建设华东总部、中央厨房，3年内新增700家直营门店及数据化升级。

老乡鸡的生意是开设直营店，卖以鸡肉为主的快餐，如老母鸡汤、土鸡汤、香辣鸡杂、葱油鸡等。客单价人均30元。疫情后，老乡鸡新开辟了加盟业务，目前主要开放给离职员工。截止2023年底，老乡鸡拥有991家直营门店、82家加盟门店。

图源：老乡鸡招股书

连锁快餐的收入仍可观，在2023年-2023年度，老乡鸡实现了营业收入持续增长，分别为：28.59亿元、34.54亿元、43.93亿元。虽收入在增长，但老乡鸡的净利润并不高，甚至反倒下降。从2023年的1.59亿元降至2023年的1.05亿元，再降至2023年的1.35亿元。

图源：民生证券

在讲究投资回报的餐饮行当，老乡鸡原材料、人工及房租成本中，原材料成本高昂。2023年度，在36.65亿的营业成本中，原材料就花费16.38亿元，占到44.81%，涨价明显；人工成本10个亿，占去28.29%，保持稳定；房租相关成本9.8亿元，占到剩下的26.89%。

从2023年到2023年三年间，老乡鸡整个营业成本有23亿元、28亿元、36亿元。

图源：老乡鸡招股书

老乡鸡招股书内并未列出单店模型相关数据，36氪粗略判断，位于二三线城市老乡鸡门店年收入可达200-300万元，一线城市可达600-900万元。投资回报周期方面，老乡鸡达到收支平衡时间为9-18个月。

受新冠疫情持续影响，餐饮门店长达数月关闭，营收减少但租金、人员成本并未减少。离开安徽进行省外扩张，缺少了本土化优势也是老乡鸡成本逐步升高的原因之一。

老乡鸡于2023年新开近300余家门店多数未盈利。也就是说，新开门店是否能够达到收支平衡，将在2-3年后才见分晓。面对二级市场投资人，老乡鸡能够赢得青睐？

从老母鸡到百亿估值2003年，一家叫肥西老母鸡的饭馆成立，招牌菜是“肥西老母鸡汤”。创始人束从轩、张琼同时拥有一家名为正旺畜禽的公司。从公司名字可见一斑，老乡鸡的前身专注于畜牧生产。

“老乡鸡”围绕鸡，衍生出了肥西老母鸡汤、葱油鸡、香辣鸡杂、竹笋蒸鸡翅、鸡汁辣鱼、鸡汤娃娃菜等招牌菜。充分利用自己的优势下，老乡鸡有自己的母鸡养殖基地，逐渐成为了一家集第一产业、第二产业、第三产业为一身的餐饮公司。第一产业即养鸡，第二产业建立中央厨房生产“预制菜”，第三产业则是老乡鸡连锁餐饮服务。

我们可以从下图梳理，子公司农牧科技和寿县老乡鸡负责养殖业务，食品公司为中央厨房，负责食品加工业务，母公司老乡鸡及各区域餐饮公司提供终端餐饮服务。基于养殖场的基础上，再在安徽合肥市及淮南市（其中在合肥成立中央厨房）制作肥西老母鸡白条鸡、扣肉、面条、馄饨、鸡汁辣鱼料包等半成品及成品，通过冷链物流输送到全国各地的连锁店。

图源：老乡鸡招股书

老乡鸡19年发展扩张过程中，多次增资巩固自己家庭企业成员地位，仅有三次外部融资。这三次外部投资机构中，合肥创新投仅仅帮个忙钱进钱出走过场，大本营在广东的麦星投资、广发乾和入场时，加华资本旗下裕和投资收益已翻十倍。当然，收益翻番的还有创始人束从轩束氏家族下，各个成员及裙带关系户。

第一次融资是在肥西老母鸡成立2年后。2005年，合肥创新投投资200万元，持股50%。又过了两年，合肥创新投共拿到40万元分红后退资，几乎按原款，以207万元转让给了正旺畜禽和张琼。合肥创新投，赚了47万。

2023年，老乡鸡想在这年持续巩固自己的家族成员地位，还引进了几家的外部投资人。可见这时，老乡鸡已有上市规划和打算。其中包括家族持股平台合肥羽壹出资1904万元；加华资本旗下裕和投资出资1.99亿元；员工持股平台天津同创出资3000万元；员工持股平台天津同义出资1500万元。这时老乡鸡估值15亿。

值得注意的是，国元证券是裕和投资的股东之一。也就是说，其既是保荐人又是股东。国元证券及国元资本间接持有老乡鸡0.68%的股权。

图源：老乡鸡招股书

2023年，参考中水致远资产评估有限公司出具的《评估报告》，老乡鸡评估价值为40.46亿元。这时候，老乡鸡拥有890家门店，收入34.54亿元。

图源：老乡鸡招股书

2023年，两位投资方突击入股，麦星投资以491.80元每股价格，出资8900万元；广发乾和出资5000万元加入老乡鸡的投资队伍，这时老乡鸡估值对比2年前翻了10倍，达到178.57亿元。老乡鸡在2023年已拥有1073家门店，收入43.93亿元。

外部投资加华资本（裕和投资）是收益最大的机构，在短短两年内便收益翻10倍。我们通过股权架构看到，即便如此，老乡鸡仍是家族氛围极其浓厚的连锁餐饮企业，束氏家族共占91.32%股份。

图源：老乡鸡招股书

束小龙、董雪是夫妻关系，束小龙与束文是兄妹关系，该三人合计持有发行人91.32%股份。公司董事长束从轩是束小龙、束文的父亲，副总经理张琼是束小龙、束文的母亲。束从轩、张琼未持有公司股权。束从轩、张琼、束小龙、董雪、束文5名家族成员为老乡鸡的实际控制人。与老乡鸡的关联公司中，家族成员也是高频现身。

图源：老乡鸡招股书

老乡鸡一路走来，还曾有过职务侵占风险。2017年，老乡鸡江苏公司曾发生一起职务侵占事件，由于该员工汪某星已死亡，故老乡鸡没有过多追责，将2473万元损失列入了营业外支出职务侵占损失。

走出安徽，华东为主阵地连锁餐饮普遍面临着走出属地的诱惑和危机。比方说，新式茶饮品牌奈雪的茶走出华南阵地后，在北京、上海连连受挫。老乡鸡也将面临这个问题，其出自安徽，并在安徽建立了生产加工基地。

老乡鸡2003年成立，事实上，从成立开始，创始人束从轩就在布局连锁化道路，自己写了6本标准化作业册子。束从轩一连串的i可以表明，其在安徽省大本营内畜业、餐饮业的地位，可以稳妥地在安徽省做好这碗老母鸡汤。

其除了是中国饭店协会副会长，还是安徽省餐饮行业协会会长。老乡鸡于合肥市、淮南市投资建设了3个标准母鸡养殖基地，共有109栋标准化鸡舍。从3个养殖基地走出的老母鸡近三年为144.05万只、141.48万只、212.77万只。

到了2016年底，老乡鸡在安徽的直营门店就超过350家。在2017年，老乡鸡开始布局全国市场。

走出安徽后，能否将在安徽大本营的单店模型经验复制？这个答案在2017——2023年得到初步验证，老乡鸡答卷有些令人担忧。餐饮行业不免受到疫情影响，再加上老乡鸡走出安徽，还面临着水土不服。

近三年，仅安徽市场就占到总市场的82.01%、79.97%、70.65%。2023年，多数新开门店处于亏损状态，并且尚未达到营收平衡点。这些门店多开于安徽省外，比方说武汉市、南京市、上海市（如下图）。

图源：老乡鸡招股书

连锁餐饮“迷信”规模效应下的品牌扩张。未来3年，老乡鸡还将在已有的千家门店基础上，再新开700家直营门店。相应的，员工数量也将直线上升。2023年年末，老乡鸡正式员工总数为1.45万人，已经对比两年前增加了2000余名员工。如何既保障扩张速度，又确保食品安全质量？

老乡鸡将在上海建立中央厨房，离主要的华东阵地更近。建立中央厨房，除了保障口味、品质，更是加快生产和运输速度。

在招股书内，老乡鸡认为自己快餐连锁生意的竞争对手是百盛餐饮、金拱门、真功夫及老娘舅。百胜餐饮的肯德基、金拱门的麦当劳以西式快餐为主，暂且不提。老乡鸡认为，老乡鸡与真功夫、老娘舅的差异化主要在于菜品及阵地，真功提供蒸饭为主，主要位于华南地区，老娘舅提供江南菜系，老乡鸡菜品更为丰富，可以主要覆盖华东地区。收入按地域来看，华东是老乡鸡的主阵地，占比90%左右。

图源：老乡鸡招股书

可安徽仍距离华东、华南、华北市场有着时间距离差，因此老乡鸡计划投入6亿元，在上海市嘉定工业区建立中央厨房，辐射周边1200家老乡鸡门店。

图源：老乡鸡招股书

这里，老乡鸡解释了未来中央厨房内将增设各种设施以加工中式快餐，比方说120万一台的叶菜清洗线、根茎清洗线、涨发类（梅菜）清洗线等；150万一台的油炸流水线、扣肉生产线、平板隧道预冷机（急冻冷却区）等。老乡鸡将在中央厨房内加工梅菜扣肉、酸辣鸡杂、鸡汤馄饨面等预制菜。

图源：老乡鸡招股书

走出安徽，还意味着整体成本的提高。在经营模式层面，老乡鸡用的办法是，融入更省力的加盟模式。2023年，全年新增加盟店不过13家，2023年已经增至82家，而全年新增门店不过百家左右。加盟方面，老乡鸡一次性收取加盟商合同费用为5万每年，其余收入为加盟店营业款的6%左右。

在安全质量保障方面，老乡鸡定期及不定期派“神秘顾客”到门店进行监督检查，对于不合规现象，在内部网络、微信公众号公示。这种“神秘顾客”的法子，倒与国际连锁酒店集团管理办法不谋而合。

值得注意的是，老乡管理层除连锁餐饮、产业链相关经验外，兼具媒体品牌传播及财务管理等经验。独立董事刘春，曾为央视制片人、凤凰卫视执行台长、搜狐网总编辑。至今担任凤凰新媒体副总裁；独立董事李国柱，中植资本管理有限公司总裁、任中盛租赁有限公司执行董事兼总经理；独立董事阮应国，合肥师范学院经济与管理学院院长、教授。

综合来看，老乡鸡具备连锁餐饮的规模扩张要素，但仍存在家族企业管理的风险。老乡鸡从一家肥西老母鸡门店，做到上市前的178亿估值，相当于一家门店价值近2000万。若未来拥有几千间门店，或许连锁餐饮的故事续讲，估值还将翻倍。

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