匹萨加盟店十大品牌

卖比萨年入16亿，达美乐“送自己”上市

来源：观潮新消费（ID：TiSih）作者：王尔德编辑：杜仲

“外卖比萨一哥”，终于要把自己“送”上市了。

日前，据港交所文件，达美乐比萨（DPZ.US）的中国独家特许经营商——达势股份有限公司（下文称“达美乐中国”）已通过港交所上市聆讯。

达美乐中国曾在今年3月提交上市申请材料，失效后，又在10月更新了招股说明书。

值得一提的是，今年年初，不少餐饮企业申请上市，包括七欣天、乡村基、杨国福、捞王、绿茶、特海国际等等，但实际上，多家企业招股书已失效并且迟迟未更新，还有的撤回申请放弃上市计划。

截至目前，冲刺港交所等待上市的餐饮企业只剩下特海国际、达美乐中国和乡村基三家。

如今，距离上市又近了一步，但达美乐何时盈利还未知。

年入16亿，3年亏损超9亿

在众多谋求上市的餐饮企业中，达美乐中国的业绩并不突出，并且还在亏损中。

据招股书显示，2023年-2023年及2023年上半年，达美乐中国分别实现营收8.36亿元、11.04亿元、16.11亿元、9.09亿元。

同期，公司净亏损分别为1.82亿元、2.74亿元、4.71亿元、0.96亿元，3年半累计亏损了10.22亿元。经调整净亏损分别为1.68亿元、2亿元、1.43亿元、0.83亿元。

尽管依然在亏损，2023年-2023年和2023年上半年，达美乐中国分别取得4.4%、4.0%、9.2%和9.2%的门店层面经营利润率。

对于多年处于亏损状态，达美乐中国解释称，“预期公司将于2023年产生净亏损，主要由于公司不断进行门店扩张及进入新市场，每家门店收益、门店层面成本及开支以及与对门店发展、区域门店管理及信息技术功能的人才储备进行投资，以及品牌建设活动有关的公司层级成本及开支不断增加。”

一直以来，达美乐中国区别于其它比萨品牌的主要卖点之一，便是承诺30分钟必达的外卖服务。

疫情的反复，给这个外卖业务占比超过7成的比萨店带来了红利。近三年里，达美乐中国的门店数量增长了170%，达到547家。要知道，2023年底其门店数量仅为188家。

但也因外卖业务，达美乐中国聘用的骑手数量众多，员工成本居高不下。

截至2023年上半年，达美乐比萨全职员工3199人，兼职员工9705人，后者多为骑手。

2023年，达美乐中国的员工薪酬开支为7.04亿元，占收入比例为43.7%，外包骑手的薪酬共计4632.8万元。门店及中央厨房层级的员工成本同样不低，2023年合计4.62亿元，占比为28.68%。

达美乐中国还计划将于2023年及2023年开设120家及180家新店，2024年至2025年也将延续这一扩张策略。达美乐中国预计，2023年及2023年已开设及计划开设的300家门店的46%、39%及14%将分别位于中国一线、新一线及二线城市。

对于未来如何实现盈利，达美乐中国在招股书中表示，公司将通过提高单店收益和门店销售额、实行门店扩张、控制门店成本及开支，以及通过前期在业务中做出的公司层级投资，来降低公司成本及开支。

同时，达美乐中国对比萨外送场景充满了信心。

其招股中表示，中国的比萨市场还有较大的增长空间，2023年时市场规模为364亿元，与东亚市场其他国家相比，中国的比萨市场还远未到饱和状态。2023年中国每百万人拥有10.9家比萨店，而日本和韩国的这一数字均达到28家以上。

按照去年营收规模，达美乐中国是中国第三大比萨公司，仅次于百胜中国旗下的必胜客和本土品牌尊宝比萨。

不过第一名和第三名的差距还很明显。

财报显示，2023年必胜客的营收为133.8亿元，今年上半年必胜客实现收入71.28亿元，几乎是达美乐的8倍不止。门店数量差距同样明显，截至今年9月30日，必胜客在中国门店数量为2806家。

比萨外送鼻祖

1960年，达美乐品牌在美国创立。1973年，首次提出“配送时间超半小时即半价”，可以说达美乐不光是比萨外送鼻祖，也是即时配送行业的鼻祖。

“快”是达美乐的特点也是杀手锏。因为比萨出炉后超过30分钟口感会变差，创始人制定了一个规则：外卖超过30分钟比萨价格减半，后来规则更加严苛，如果超过30分钟，消费者可以免费获得一个比萨。

创新的外卖举措赢得了消费者喜爱，随后达美乐又开放了加盟。通过“外卖+供应链+加盟商”的模式，达美乐进入了全球快速扩张之路。

2004年，达美乐在美国上市。自上市以来，达美乐超27倍的投资回报，甚至超过了谷歌、脸书、亚马逊和苹果，被称为“宇宙第一奇股”，也被调侃称“一个比萨卖100亿美元”。

1997年，达美乐正式进驻中国。2010年，达势股份收购了达美乐比萨北京、天津、上海、江苏及浙江的特许经营商。

2017年，其与达美乐总部又签订了特许经营协议，获得达美乐在中国大陆、香港、澳门10年的特许经营权。根据协议，达势股份的特许经营权最长能延伸至30年。

此次申请港股上市的达美乐中国主体便是达势股份，和达美乐国际市场环境不一样，就连商业模式也不同，业绩更是千差万别。

从达美乐比萨的财务数据可以看出，其很大一部分利润来自供应链和加盟商。达美乐几乎所有原材料都是自产，还和加盟店签订了“利益共享”协议。

但达美乐中国的门店都是直营店，达势股份作为运营方，只有特许经营权，也无法开放加盟。达势股份每年还要向品牌授权方达美乐比萨支付一定的费用，包括加盟费、版税、软件授权费、年度升级费等。2023年，这部分费用为1.146亿元。

而其友商们——必胜客和尊宝既有直营店，也有加盟店。尊宝已有超2100家加盟店。

在新的市场环境下，“30分钟必送”的口号优势并不明显，达美乐中国也需要付出更高的成本。

好在这些年，西餐品类逐渐普及，外卖市场也无需烧钱教育。2023年至2023年上半年，达美乐中国来自外送业务的收入分别为5.86亿元、8.22亿元、11.80亿元、6.5亿元。主要也来自北京、上海及新增市场，如深圳、杭州、广州等。

这几年，北京、上海的单店日订单有所下降，新增长市场的单店日订单量和金额都不如北京和上海。

还比较有意思的是，达美乐中国CIO赖毓铭曾表示：“我们内部常说，达美乐其实是一家科技公司，只不过碰巧在卖比萨。”

为了快，达美乐自主研发了智能订单调度系统、一体化服务中台，用户可以全程追踪比萨从制作到送达的全过程。

据招股书披露，2023年和2023年，达美乐中国有95%的外送、外带及堂食订单是线上下单，高于行业平均水平。行业的平均水平低于70%，一般行业内餐饮品牌的外送业务占比在40-50%间。

此次上市，达美乐中国募资资金也是主要用于扩张门店网络和扩大中央厨房的容量；提高技术能力从而提高经营效率、服务能力和顾客体验等。

乘着外卖东风，达美乐中国得以在这几年快速发展，但外卖为主的模式也是把双刃剑，尤其是美团、饿了么等外卖平台和即时零售平台的日臻成熟，“30分钟必送达”的外送业务已然不能成为支撑达美乐长期发展的差异化策略。

上市大考

比萨已经非常标准化了，且只是西餐的一个细分品类。

据《2023-2027年中国比萨行业市场全景评估及发展战略规划报告》显示，2016至2023年，我国比萨餐厅市场规模由228亿元迅速增长至335亿元，年复合增长率为13.7%。

但因为疫情，变化很快就发生了。2023年，比萨行业规模下滑至305亿元，同比减少8.96%。与此同时，比萨外卖市场规模开始高于堂食规模。

弗若斯特沙利文发布的中国比萨市场行业报告显示，预计比萨外送分部甚至将较整个中国比萨市场增长更快：2023年外送销售额为179亿元，占整个中国比萨市场的49.2%，预计2023年至2026年比萨外送分部将按19.9%的复合年增长率增至443亿元，占整个中国比萨市场的64.3%。

数据显示，2023年，国内一线和新一线城市创造了比萨市场64.3%的收益。未来几年，比萨市场依旧集中在一线和新一线城市。但2023年-2026年，二三线及以下城市预计更具增长潜力，复合增长率或将高于一线。

但二线及以下城市的布局，对达美乐中国来说是更为严峻的运营考验。

除了达美乐、必胜客、棒约翰、萨莉亚等相对成熟的国外比萨品牌，近些年来出现的中国本土比萨品牌也开始崛起。

据企查查数据显示，2011年-2023年之间，国内比萨企业注册数量持续上升，2023年达到顶峰，国内与比萨相关企业一共有2.5万家。

比萨不存在过高的技术门槛，居家的消费者也会尝试自己制作。更何况，同样作为预制菜的一个细分品类，越来越多企业推出半成品比萨。性价比更高，也更快。

餐饮企业们上市如履薄冰，没有更多优势和故事的达美乐中国，卷得好比萨边，卷不动比萨市场。

［本文作者观潮新消费，创业家授权转载。如需转载请联系微信公众号（ID:TiSih）授权，未经授权，转载必究。］

披萨“吃”出上市公司 百亿市场迈向差异化竞争

本报记者刘旺北京报道

1990年，必胜客在北京开了第一家分店，披萨开始进入中国市场。30年后，一家专门经营披萨的企业即将登上资本市场。近日，达美乐披萨在中国的特许经营商达势股份（以下简称“达美乐中国”）通过港交所聆讯，即将登陆港股。

上市的光环吸引了众多关注，在其身后的赛道也令人瞩目，随着披萨这一品类在消费者当中日益普及，披萨赛道的参与者越来越多。天眼查数据显示，2010年，我国只有55家注册披萨企业，而到了2023年，这个数据达到了8358家，披萨在一二线城市的普及率逐渐提高。

一个鲜明的特征就是，行业正处于跑马圈地的阶段，不管是达美乐、必胜客、棒约翰还是尊宝披萨，都在进行规模扩张。这其中有披萨品类本身易标准化的特质，也有相关企业意欲争夺更多的市场空间。

而随着行业发展，如何提供差异化产品和服务，成为了摆在披萨市场参与者面前的共同问题。

披萨“吃”出百亿市场

起源于16世纪意大利那不勒斯的披萨饼，在世界各地流转了三个世纪进入了中国市场。但在前期，披萨在中国市场的发展相对缓慢。

根据弗若斯特沙利文报告，2023年，中国每百万人仅有9.8家披萨门店，低于同期日韩的28.4家和28.9家。

但同时也可以看到，上述数据表明披萨在国内市场有着广阔的发展空间。上述报告提到，2016~2023年中国披萨市场规模从228亿元增长至335亿元，2023年受疫情影响回落至305亿元，预计2023~2025年中国比萨市场规模将以15.4%的年复合增长率持续发展，于2025年达到623亿元。

九德定位咨询公司创始人徐雄俊告诉《中国经营报》记者，披萨近几年取得了比较快速的增长，一部分原因是由于宅经济发达，披萨也是适合外卖的品类，比较短平快而且性价比高，所以现在很多中产阶层消费人群的披萨消费量比较大。同时，披萨品类能够很容易地实现标准化，不像其他餐饮品类那样复杂，这也是其能够快速发展的重要原因。

正如徐雄俊所说，披萨外卖增长迅速，2023年至2025年，比萨外卖细分市场预计以19%年复合增长率上升，2025年将达到374亿元。

而即将登陆港股的达美乐中国也是侧重于外卖披萨，对外宣称“外卖30分钟必达，超时送免费披萨券”。

根据弗若斯特沙利文报告，2023年达美乐在国内披萨整体和外送市场销售额排名均为第三。而目前，行业参与者众多，头部企业中，除了达美乐之外，还有必胜客、尊宝披萨、棒约翰、乐凯撒等。

达美乐中国上市步伐加快，但借助资本力量的披萨品牌，其却不是唯一一个。

早在2015年，乐凯撒就完成了天使轮融资；2023年9月，慕玛披萨获得绝了基金、君上资本的战略融资；2023年7月，大师披萨获得吃货大陆、优贝迪集团千万融资；2023年，棒约翰投入了方源资本的怀抱。

徐雄俊告诉记者，在披萨市场中，除了几大头部品牌之外，这几年涌现出了大量的品牌，竞争在不断加剧，市场集中度也在不断提高，玩家们都已经看到了竞争的紧迫性和压力。这种情况下，只有通过资本市场，才能够依靠标准化快速开店，追求规模效应和品牌势能，才有机会在竞争中胜出。

经营模式各异

披萨这一品类进入中国市场30余年的时间，跑出了几种不同的经营模式。

以必胜客为例，早在2014年，彼时的必胜客中国区总经理罗维仁就表示，“必胜客以后将不采用加盟店经营的模式，而是由百胜总部统筹管理及业务扩张。”

对此，实战派特许经营专家李维华指出，必胜客在中国尚待成熟，时下关键是要提升品牌含金量，而非盲目扩张。必胜客需要掌握直接控制权，建立统一协调的管理体系。再次，叫停特许经营，依靠百胜集团的实力和行业经验，走少而精的路子是正确的。对于消费者而言，直营方式抛开了中间环节，产品质量会更有保证，价格也更加实惠。

“必胜客的经营理念勾勒出的是一条从‘休闲餐饮’到‘欢乐餐厅’的发展轨迹，凸显餐厅‘开心愉快’的概念。”李维华表示。

同样地，记者注意到，达美乐在中国市场全部为自营门店。其主打外卖模式，组建了专职配送达美乐的外送骑手团队，有95%的外送、外带及堂食订单是线上下单。

达美乐重视供应链的打造，这在中国市场也得以体现。资料显示，在采购原料时，特定食材有多个供应商，鼓励供应商之间竞争，以获得有利条款。另外，不再与供应商签订长期合同，变成一年期为主，通过价格预测系统监控原料价格波动。

从供应商到门店之间还有一个重要环节，即中央厨房。目前，达美乐中国有华北、华东、华南三个中央厨房，采购的绝大部分食材由供应商交付中央厨房，比萨饼及其他食品的制作、加工、分配、储存都在中央厨房完成，再将半成品交予门店。

棒约翰入华后长期采取南北区域分开的运营管理模式。棒约翰北方特许运营业务由美国总部投资的北京棒约翰餐饮发展有限公司运营，南方业务则主要由CFB集团旗下公司负责运营。北方区域属于品牌的垂直管理，南方区域采用特许加盟运营商模式。

直到2023年，棒约翰宣布将品牌在北京和天津的全国34家餐厅由直营转为加盟。

而像本土品牌尊宝披萨，已然形成了2000余家门店的规模，但其主要是依靠加盟模式。

徐雄俊认为，相对而言，直营品牌的管理可能更加规范，更加能够体现品牌的一致性，对食品安全的把控也会更严格。但直营模式的经营成本比较高，扩张会比较慢。加盟模式的优势就在于能够快速扩张，同时降低总部的经营风险。

食品产业分析师朱丹蓬也认为，“如果没有超强的品牌力及资金优势，直营运营是很难的。”

值得注意的是，随着入局者增多，以披萨品类起家的品牌们正在寻找差异化经营。必胜客没有局限于披萨这一品类，而是扩展至意大利面、牛排、汤品、沙拉、甜品等。同时，推行本地化战略，满足不同地区消费者的需求，精准细分消费者口味。

也有品牌选择在产品上进行创新，例如乐凯撒。相关市场报告中提到，乐凯撒是榴莲披萨的开创者，其还推出过红烧土豆披萨，甚至还有椰子鸡、麻辣火锅披萨等火锅系列。而来自北京的比格比萨，招牌同样是榴莲披萨，广告宣传语都是“比格不只有榴莲披萨”。

朱丹蓬认为，不同的品牌竞争的方向不一样，有些侧重品牌形象，有些侧重口味，有些则侧重服务、价格等，不管如何，都要形成核心的差异化优势，否则难以形成竞争力。

“披萨的竞争越来越激烈，企业最终都要找到独特的差异化定位，要找准一个特性，例如达美乐专门做外送披萨，必胜客侧重服务和精准细分消费人群。来说就四点，品类、特性、人群和服务，从中找到自己的差异化定位。”徐雄俊认为。

达美乐想成为中国第一披萨品牌，可能性有多大？

记者卢奕贝

编辑牙韩翔

3月28日，据港交所披露，达美乐比萨在中国内地、中国香港和中国澳门的独家总特许经营商——达势股份有限公司（以下简称“达势股份”）已正式递交招股说明书，拟主板挂牌上市，美银担任独家保荐人。

1960年在美国成立的达美乐是一个全球性披萨品牌，其在经营早期便针对外送市场建设自有配送系统，主打披萨外卖服务。按2023年全球零售销售额计算，达美乐是全球最大的比萨公司，截至2023年1月2日在全球90多个市场拥有超过1.8万家门店。1997年，达美乐进入中国，在北京开设了第一家门店。

虽然早早进入中国市场，但达美乐的门店数量并不算多。截至招股书最后实际可行日期，达势股份在中国内地的10个城市拥有485家直营门店，其中57%的门店位于北京、上海。而必胜客到2023年底的中国门店数量为2452家。

在财务数据方面，2023年至2023年，达势股份的收入分别为8.37亿元、11.04亿元和16.11亿元。招股书引用弗若斯特沙利文的报告称，按2023年销售收入计算，达势股份已成为中国前五大比萨品牌中增长最快的公司，同时也是中国第三大比萨公司。达势股份称，其目标是成为中国第一的比萨公司。

实现这个目标的可能性有多大？

首先是它的门店规模。根据招股书，达势股份拟募资于未来两年用于扩张门店网络，需要时装修现有门店及提高中央厨房的利用率；未来两年用于提升技术能力，从而进一步改善经营效率及服务能力以提升顾客体验等。2023年、2023年，达势股份计划分别开设120家及180家新店，并且他们认为中国有大量的潜在门店位置，预期将于2024年及2025年继续快速地开设新店。

根据该计划，它在2024年前的门店数量约为780多家，依旧无法超过必胜客的规模。目前中国市场上出了必胜客，一些依靠加盟形式快速扩张的披萨品牌也在疯狂占领市场。例如成立于1998年总部位于深圳的尊宝披萨，它的门店数量也超过了2000多家。

从门店盈利能力上看，这家公司已经连续亏损三年。

据招股书，2023年至2023年，达势股份的净亏损分别为1.82亿元、2.74亿元和4.71亿元，经调整净亏损分别为1.68亿元、2.00亿元和1.43亿元。而必胜客在2023年利润率10.7％，同比微增，经营利润率5.31％，同比增加1.5个百分点。

达美乐采用的策略是通过扩张来获得增长。目前看来效果还不错，在具体运营数据方面，从单店业绩来看，2023年至2023年，北京与上海门店的平均日销售额分别为12009元、12122元和12781元；新成长型市场（深圳、广州、杭州、天津、南京、苏州、无锡、宁波）的平均日销售额则分别为5892元、6002元和7617元。

同店增长是衡量零售商投资回报的重要指标，2023年至2023年，达势股份的同店销售增长分别为7.3%、9.0%和18.7%的同店销售增长。2023年和2023年，北京与上海的同店销售增长分别为7.7%和14.2%，而新成长型市场的同店销售增长分别为18.0%和37.7%。

当规模化实现之后，它的成本在一定程度上会被摊薄，利润率则有翻正的可能。但目前来看，从门店规模与盈利能力上，它仍然与头部品牌必胜客有着一定差距。

但达美乐的优势在于它的灵活性与大众化。

达美乐在中国市场延续了其全球统一的特性，比如兼具全球及本地特色的菜单，既提供意大利香肠比萨等经典产品，也推出为中国口味设计的照烧风味牛肉土豆比萨。而相对便宜的定价也是达美乐的卖点之一。在大众点评上，达美乐的客单价约为55元，招股书显示其2023年的每笔订单平均销售金额为90.5元。

平民化的披萨服务如今成为这个行业的一种趋势。

例如必胜客也在由“轻奢”向“大众化”转变，客单价逐年下移；但即便如此，它的客单价仍偏高。所以它的门店扩张策略不会太激进，主要提升餐厅经营效率与同店增长。相较于达美乐，必胜客主打的“家庭、现代、物有所值”全新定位则更为正餐化，而达美乐则更为灵活。

这种灵活还体现在它的服务模式上。

达美乐的另一大卖点是承诺“30分钟必达”的外卖服务。达美乐是第一家在不需要打电话的情况下就能实现从手机订餐的披萨公司，并且随后还通过开发一些新功能来在订餐流程中添加游戏化元素，比如一个虚拟的披萨制作器，让用户在屏幕上自行选择披萨配料。

在中国，其也使用专职于达美乐的外送骑手队伍，向客户提供30分钟必达承诺，若未能于下单后30分钟内送达，则为客户赠送优惠券。

而外卖很有可能是未来中国披萨市场的主流消费模式。

根据弗若斯特沙利文数据，在中国比萨市场，外卖占比已经超过了堂食。2016年-2023年，中国比萨市场的外卖销量增长迅速，尤其在2023年疫情爆发之后，外卖销量占比已经超过了堂食，达到了157亿元的规模。

这对于达美乐来说是一大利好。同样根据弗若斯特沙利文报告，达势股份是中国唯一在所有销售渠道承诺提供30分钟必达服务的比萨公司。2023年，达势股份实现超过91%外送订单的送达承诺，平均订单完成时间为23分钟。2023年，达势股份超过73%的收入来自外送订单，远高于约49%的行业平均值。

所以从商业模式上看，达美乐似乎踩中了未来行业的爆点。而它能否成为行业第一，则需要考验这家公司的运营能力、创新潜力以及资本支持。

事实上，达美乐母公司也因对中国市场的看好，不断追加对中国特许经销商的投资。2023年第二季度，达美乐向达势股份投资4000万美元。根据早前协议条款，如果满足特定的业绩条件，达美乐比萨需在2023年第一季度向该公司再投入4000万美元。根据公开信息，达美乐于2023年第一季度、第四季度分别追加4000万美元、910万美元的投资。这也是达美乐近期在中国市场发展迅速的重要原因。