瑞幸申请破产保护（瑞幸咖啡申请破产保护 新闻）

瑞幸咖啡在美国申请破产保护，对日常运营会有何影响？

2023年2月5日，瑞幸咖啡在其官网发布公告，瑞幸咖啡的联合清算人已在美国纽约州南区破产法院提交了破产申请保护。 公司正在与利益相关方就公司的财务重组进行谈判。

1、对日常运营的影响：瑞幸咖啡表示，破产申请不会对瑞幸咖啡公司的日常运营产生重大影响，所有门店将保持正常营业，也会继续向供应商和员工付款。据瑞幸咖啡的联合清算人向开曼群岛大法院提交的报告，截至2023年11月30日，瑞幸咖啡全国自营门店数量共有3898家，自营门店有一定数量的减少，经销商门店894家，门店扩张速度明显放缓。从2023年11月份的业绩表现来看，瑞幸咖啡近4000家门店中已有超过六成实现了盈利目标。2023年前三个季度，瑞幸咖啡的单季营收分别为5.65亿、9.8亿和11.45亿元，同比增长18.1%、49.9%和35.8%，均实现了双位数增长。

2、瑞幸咖啡申请破产保护的原因：瑞幸咖啡在美国申请破产保护是为了避免其在美国受到债权人的索赔，因为在达成重组方案前，其他债权人不得再向瑞幸咖啡进行索赔。这样的一个破产保护程序，就给了瑞幸咖啡一个喘息的机会，可以集中财力进行重组或者业务运营，这是一种自我保护的措施。

3、知识拓展：

2023年4月2日，瑞幸咖啡公告，称自查发现公司首席运营官刘剑财务造假，牵涉约22亿元交易额，公司董事会成立特别委员会，进行内部调查。美国多家律所对其发起集体诉讼，控告瑞幸咖啡作出虚假和误导性陈述，违反美国证券法。

2023年6月29日，瑞幸咖啡正式在纳斯达克交易所停止交易，进入退市程序，结束了400多天的上市之旅，瑞幸咖啡的股价定格在了1.38美元/股，相较上市时17美元的发行价缩水了90%。

2023年7月1日，瑞幸咖啡在其官网宣布，公司内部调查基本完成，董事会特别委员会发现，财务造假始于2023年4月，公司2023年净营收被夸大约21.2亿元人民币，成本和费用在2023年被夸大了13.4亿元。

2023年7月31日，官方正式披露对瑞幸咖啡财务造假事件的调查进展。财政部网站发布消息称，依据《中华人民共和国会计法》，财政部组织力量，自5月6日起对瑞幸咖啡公司境内2家主要运营主体瑞幸咖啡（中国）有限公司和瑞幸咖啡（北京）有限公司成立以来的会计信息质量开展检查，并延伸检查关联企业、金融机构23家。截至目前，检查基本完成。

检查发现，自2023年4月起至2023年末，瑞幸咖啡公司通过虚构商品券业务增加交易额22.46亿元（人民币，下同），虚增收入21.19亿元（占对外披露收入51.5亿元的41.16%），虚增成本费用12.11亿元，虚增利润9.08亿元。

2023年10月12日，市场监管总局宣布，对瑞幸咖啡（中国）有限公司和瑞幸咖啡（北京）作出行政处罚，罚款人民币200万元整。

瑞幸咖啡宣称在美国申请了破产保护，什么是破产保护？

破产保护 破产保护是指不管债务人是否有偿付能力，当债务人自愿向法院提出或债权人强制向法院提出破产重组申请后，债务人要提出一个破产重组方案，就债务偿还的期限、方式以及可能减损某些债权人和股东的利益作出安排。这个方案要给予其一定的时间提出，然后经过债权人通过，经过法院确认，债务人可以继续营业。

一：破产保护的目的

破产保护的核心，是为重组融资创制了一种特殊的清偿优先级，在缺乏这一优先级时，重组者通常面临一对矛盾：重组得以进行，必须获得新的融资来维持企业营运，并支付资产切割、结构调整、业务重组、雇员遣散等重组步骤所产生的高昂费用，但是很少有人敢把钱借给濒临破产的企业，特别是当它的资产多半都已抵押出去之后，除非这个新的债权人在清偿顺序中被允许“加塞”，这一点，在传统民法中是做不到的。

在美国，如果一旦企业申请破产保护，它的债权人暂时就不能去追究这个企业的债权，企业就能够有个喘息的时间。在申请破产保护的这段时间之内可以想办法。一旦公司通过破产保护，走出了破产法庭以后，相当于把身上的债务甩掉了，可以轻松上阵。

破产保护除了维护企业和个人的局部利益外，它还有利于防止出现大批失业，对缓解社会矛盾、保持社会稳定具有积极的意义。

二：如何申请破产保护

根据最高人民法院《关于审理企业破产案件若干问题的规定》的规定，申请（被申请）破产的债务人应当具备法人资格，不具备法人资格的企业、个体工商户、合伙组织、农村承包经营户不具备破产主体资格。国有企业向人民法院申请破产时，应当提交其上级主管部门同意其破产的文件；其他企业应当提供其开办人或者股东会议决定企业破产的文件。

债务人申请破产，应当向人民法院提交下列材料：

（一）书面破产申请；

（二）企业主体资格证明；

（三）企业法定代表人与主要负责人名单；

（四）企业职工情况和安置预案；

（五）企业亏损情况的书面说明，并附审计报告；

（六）企业至破产申请日的资产状况明细表，包括有形资产、无形资产和企业投资情况等；

（七）企业在金融机构开设帐户的详细情况，包括开户审批材料、帐号、资金等；

（八）企业债权情况表，列明企业的债务人名称、住所、债务数额、发生时间和催讨偿还情况；

（九）企业债务情况表，列明企业的债权人名称、住所、债权数额、发生时间；

（十）企业涉及的担保情况；

（十一）企业已发生的诉讼情况；

（十二）人民法院认为应当提交的其他材料。债权人申请债务人破产，应当向人民法院提交下列材料：

（一）债权发生的事实与证据；

（二）债权性质、数额、有无担保，并附证据；

（三）债务人不能清偿到期债务的证据。

瑞幸咖啡完成金融债务重组，破产保护程序结束

瑞幸咖啡完成金融债务重组，破产保护程序结束

瑞幸咖啡完成金融债务重组，破产保护程序结束，自2023年瑞幸咖啡被曝财务造假以来，新任管理层临危受命，逐步推动境外债务重组计划，瑞幸咖啡完成金融债务重组，破产保护程序结束。

瑞幸咖啡完成金融债务重组，破产保护程序结束1

4月11日，瑞幸咖啡在官网公告称，公司完成了金融债务重组，走完美国破产法第15章的程序。由此，瑞幸咖啡在任何司法管辖区不再受到破产或破产程序的约束。

公告称，早前最终报告已于2023年3月4日提交给纽约南区美国破产法院，要求执行命令以结束第15章案件。

如最终报告所述，公司先前根据《美国法典》第11编第15章获得其开曼群岛安排方案的认可和执行，并根据该方案成功重组其金融债务。没有人反对结束第15章案件的动议，破产法院于2023年4月8日下达批准这一请求的命令。

破产法院的判决标志着瑞幸咖啡在美国的破产程序正式结束。如先前宣布的，根据开曼群岛大法院于2023年2月25日的命令，关于公司的清盘请愿书(经修订)已被驳回，公司的临时清算程序也已成功结束。在任何司法管辖区，公司不再受到破产或破产程序的约束。

“今天标志着瑞幸咖啡的新开始。”瑞幸咖啡联合创始人、董事长郭谨一在上述公告中表示，瑞幸咖啡将努力不断加强治理和内部控制，并改进产品和服务。

4月11日瑞幸咖啡官网公告

瑞幸咖啡打了一场持久的翻身仗。从前不久发布的财报来看，成效明显。

在2023财年报告期内，瑞幸咖啡总净收入达到79.653亿元，较2023财年的`40.33亿元增长了97.5%。运营亏损2023财年为5.391亿元，与2023财年的25.873亿元相比，营业亏损大幅缩减。第四季度月均交易用户数同比增长67.1%至1620万，创下了瑞幸咖啡历史纪录新高。

瑞幸咖啡自营门店同店销售增长率达到69.3%；自营门店层面利润也在2023年首次实现年度转正，达到12.528亿元，而2023年同期则为亏损4.347亿元。

业绩稳健增长外，郭谨一在今年2月的一封给员工的内部信中称，门店扩展已经进入“高质量精细化”运营阶段。2023年，瑞幸咖啡全年共推出了113款全新现制饮品，仅2023年1月份，瑞幸就实现了新开门店总数约360家，刷新了瑞幸单月新开店总数记录；

春节黄金周的门店交易额是去年同期的3倍，“瑞幸咖啡从公司战略、企业文化、合规管理、到运营逻辑都焕然一新”。4月11日早上，瑞幸与椰树集团联合官宣年度新品“椰云拿铁”，也成为了小红书、微博等社交平台上的热门讨论话题。

瑞幸咖啡与椰树集团联名新品“椰云拿铁”

截至2023年末，瑞幸咖啡的门店总数已达到6024家，其中自营门店4397家，联营门店1627家，成为中国最大的连锁咖啡品牌之一。总门店数比2023年增加了1200家，其中联营门店（加盟）数量是2023年的2倍。与此同时，联营门店的收入增幅也更快，2023财年联营门店收入13.06亿元，比2023年的3.166亿元增长了312.5%。

而今年1月，英国《金融时报》报道称，瑞幸咖啡正考虑在纳斯达克重新上市，最早可能今年年底。如果瑞幸咖啡能够回归纳斯达克，意味着充沛的现金流和融资为其持续扩张减少阻碍。不过瑞幸咖啡已经否认了上述重返消息的真实性。

瑞幸咖啡完成金融债务重组，破产保护程序结束2

4月11日晚间，瑞幸咖啡宣布，公司已经顺利完成债务重组，在债权人的支持下，公司正式结束作为债务人的破产保护程序。同时，瑞幸咖啡已经全面解决历史遗留问题，回归正常公司状态。

2023年2月，瑞幸咖啡在纽约根据美国破产法第15章申请破产保护。当时业内人士称，瑞幸咖啡联合临时清算人在美国纽约申请破产保护，目的是停止一些不利于公司重组的法律程序，为完成公司重组创造有利条件，并加快有序重组。

今年3月7日，瑞幸咖啡宣布，根据开曼群岛法院3月4日生效的裁定，公司的临时清盘申请已被撤销，联合临时清盘人的职责也已被解除，公司的临时清盘结束。联合临时清盘人于3月4日向美国破产法院提交了一份最终报告，并要求美国破产法院作出裁定，以结束相关美国破产保护程序。

据了解，自2023年瑞幸咖啡被曝财务造假以来，新任管理层临危受命，一方面配合国内外相关监管机构调查，满足监管过程中的各项要求，先后与美国证券交易委员会（SEC）及美国集体诉讼的原告代表达成和解；

另一方面逐步推动境外债务重组计划，与可转换优先债券大部分持有者签订了重组支持协议（RSA）、与公司股东大钲资本和愉悦资本完成总额为2.5亿美元的新一轮融资协议、引入了新股东IDG资本和Ares SSG Capital Management。

在今年1月底，随着大钲资本联合IDG资本、Ares SSG Capital Management完成对原造假管理层债权托管人毕马威（KPMG）所托管的瑞幸咖啡股权的收购行动，原造假管理层的股权也完成清算，与瑞幸咖啡再无关联。

根据瑞幸咖啡公布的2023年财报显示，瑞幸咖啡各项财务指标在整个财年均产生了实质性改善，2023年总净收入达到79.65亿元，较2023年增长97.5%；自营门店利润在2023年首次实现年度转正，达到12.528亿元；同时门店规模扩展至6024家，成为中国最大的连锁咖啡品牌之一。

瑞幸咖啡董事长兼CEO郭谨一表示，公司在债权人的支持下完成了债务重组，标志着瑞幸咖啡迎来了全新的开始，瑞幸咖啡已经处于持续增长并为利益相关方创造长期价值的有利位置。

瑞幸咖啡完成金融债务重组，破产保护程序结束3

瑞幸咖啡公司4月11日宣布，其金融债务重组成功完成，走完了《破产法》第15章的程序，将定位于长期可持续的增长和盈利能力，公司在任何司法管辖区不再受到破产或破产程序的约束。

瑞幸咖啡公告称，公司正式结束作为债务人的破产保护程序。北京青年报记者了解到，此前，在今年1月底，随着大钲资本联合IDG资本、Ares SSG Capital Management完成对原造假管理层债权托管人毕马威（KPMG）所托管的瑞幸咖啡股权的收购行动，原造假管理层的股权也完成清算，与瑞幸咖啡再无关联。

破产法院的判决标志着该公司在美国的破产程序正式结束。如先前宣布的，根据开曼群岛大法院于2023年2月25日的命令，关于瑞幸咖啡的清盘请愿书(经修订)已被驳回，该公司临时清算程序也已成功结束。在任何司法管辖区，瑞幸咖啡不再受到破产或破产程序的约束。

瑞幸咖啡表示，自此，瑞幸咖啡已经全面解决完成历史遗留问题，回归正常公司状态。

“今天标志着瑞幸咖啡一个新的开始。”瑞幸咖啡董事长兼首席执行官郭瑾一瑞幸咖啡利用第15章的流程来实现其在美国的金融债务重组。在债权人的支持下，我们成功地走出了这个过程，我们相信瑞幸咖啡在长期增长和为股东创造价值方面处于有利地位。”

瑞幸咖啡申请破产保护，是否有什么大动作？

    2月5日 瑞幸咖啡在纽约根据美国破产法申请破产保护的事件，受到很多网友和媒体的关　注。在很多人的观念里，涉及“破产”的字眼总是带有负面因素。不过当天下午，瑞幸咖啡在官方微博回应，将此称为好消息，这让瑞幸咖啡重生之路又进一步。瑞幸咖啡提到，作为公司重组的重要步骤，也是开曼程序下常见做法，临时清盘人向美国法院提起程序，寻求美国法院对于公司目前在开曼进行的临时清盘程序的认可。该程序将会暂停美国境内针对公司的诉讼程序，为完成开曼重组创造条件并有序完成重组。

      业内人士指出，破产保护（bankruptcy protection）和破产完全是两个概念。破产保护是指不管债务人是否有偿付能力，当债务人自愿向法院提出或债权人强制向法院提出破产重组申请后，债务人要提出一个破产重组方案，就债务偿还的期限、方式以及可能减损某些债权人和股东的利益作出安排。而破产是指债务人因不能偿债或者资不抵债时，由债权人或债务人诉请法院宣告破产并依破产程序偿还债务的一种法律制度。

      按照相关程序，在申请破产保护后，企业需要拿出自己的重组计划，为后续调整赢得时间。仅仅是在美国市场，诸如通用汽车、等巨头企业都申请过第11章破产保护。简单来说，瑞幸咖啡在美申请破产保护，可以获得一个暂时不用偿还现有债务的机会，进而大大降低企业的现金流压力，也能更好地规划现有业务发展。

      根据瑞幸咖啡联合清算人在向开曼群岛大法院提交的首份报告，瑞幸咖啡的战略重点已经从快速扩张转为有针对性地扩张，以及提高盈利能力和现金流。根据瑞幸咖啡此前公布的数据显示，2023年前三季度，瑞幸咖啡的单季营收分别为5.65亿元、9.8亿元和11.45亿元，同比增长18.1%、49.9%和35.8%，均实现了双位数增长，近4000家门店中已有超过六成实现了盈利目标。

     瑞幸咖啡强调，这不会对日常运营产生重大影响，旗下所有门店仍保持营业状态，并继续履行向供应商、员工付款的义务。

漫谈瑞幸咖啡破产案

“小蓝杯”瑞幸咖啡一则申请在美破产保护的新闻，又一次吸引了大家的眼球，再次将瑞幸咖啡推上了风口浪尖。笔者是一名破产从业律师，瑞幸咖啡在美申请破产保护的新闻自然也引起了笔者的关注。

笔者把影响瑞幸咖啡走上寻求债务重组这条路的相关大事件进行了一次梳理：

2023年1月31日，知名做空机构浑水（Muddy Water Research）收到匿名报告，认为瑞幸咖啡财务造假；

2023年4月2日，瑞幸咖啡发布公告承认虚假交易22亿人民币，股价暴跌85%；

2023年4月19日，瑞幸咖啡陷入至少4起集体诉讼。此前有消息，美国多家律所表示在2023年11月13日至2023年1月31日之间购买瑞幸咖啡股票的投资者如果遭受损失可以与其联系；

2023年6月27日，瑞幸咖啡公告称，公司将于6月29日停牌，并进行退市备案；

2023年12月17日，美国证券交易委员会（SEC）表示，针对造假指控，瑞幸咖啡同意支付1.8亿美元罚款以达成和解[1]。

2023年2月5日，瑞幸咖啡宣布，该公司的联合临时清盘人依据《美国破产法》第15章已经向美国纽约南区破产法院递交申请，请求法院承认开曼法院的临时清盘程序。据披露，2023年7月，开曼群岛大法院任命安迈顾问有限公司的两名员工担任瑞幸咖啡的联合临时清算人，对公司进行债务重组工作。这两名清算人已于去年12月底向开曼大法院提交了首份清算报告[2]。

基于上述大事记的整理，我们发现瑞幸咖啡实际进行债务重组的地方是开曼群岛。这是因为瑞幸咖啡在2023年海外谋求上市的时候，通过在开曼群岛设立瑞幸咖啡有限公司，在美国的纳斯达克上市发行的股票。该上市主体通过100%控股BVI瑞幸和香港瑞幸，再100%控股其在中国境内的运营实体公司瑞幸咖啡（中国）有限公司以及其他外商投资企业（WOFE）[3]。

财经 杂志在其关于瑞幸咖啡公司的报道中，提及了一位律师的观点，即这是一次“轻触式清算”（light touch liquidation），将给予公司更多的宽容性和灵活性[4]。下面让我们来看下开曼群岛对于公司清算的规定。开曼群岛涉及公司清算、注销的主要有《开曼公司法》和《开曼公司清算条例》。笔者在公开渠道没有找到《开曼公司清算条例》，找到的《开曼公司法》是2001年版的，翻阅媒体近年关于开曼群岛公司清算的介绍，发现与2001年版《开曼公司法》规定的清算方式没有实质性变化，因此对于想要了解事情总体走向，判断重大情况应该不会产生严重偏差。《开曼公司法》对于破产的规定并不像我国《企业破产法》那样，分为清算、重整和和解三个程序，而是都称为“清算程序”。《开曼公司法》规定公司清算主要包括由法院进行的清算和公司自愿清算两种方式。对于公司自愿清算，类似于我国《公司法》第180条公司解散的规定。《开曼公司法》在第132条规定：按照本法第200条第3款规定，公司在下列情形下可以自愿清算：(a)公司章程规定的公司存续期限届满，或者公司章程规定的公司应当解散事由发生，并且公司已经通过股东决议要求公司自愿清算的；或(b)公司已经通过一个特别决议要求公司自愿清算的。而且依据第133条，公司自愿清算的模式下，清算人由股东决议或者公司章程规定的人担任。瑞幸咖啡的重组应当不是公司自愿清算模式。

在由法院进行的清算模式下，进入清算程序的原因以及清算程序的终止都比我国《企业破产法》规定的更为自由。除不能清偿到期债务外，公司的特别决议、中止营业满一年或法院认为根据公正和衡平的原则，应当清算的，都可以提起清算程序；而清算程序的终止则作出了更为原则性的规定。经债权人或者出资人申请，并且有满足法院要求的证据表明所有与公司清算有关的程序应当中止时，法院可以按照其认为合适的条件将与公司清算有关的程序全部终止/暂时中止。

《开曼公司法》第86条规定，如果过半数且代表75%以上债权/股份份额的全部（某类）债权人或全部（某类）股东和公司达成任何谅解或和解，则对全部（某类）债权人或全部（某类）股东、公司和清算人有效。这条类似于我国《企业破产法》第84条关于重整计划草案的表决的规定，不过从条文来看，他们的谅解或和解通过的难度比我国表决的要求更高。

但是《开曼公司法》第163条和第164条也在很大程度上赋予了清算人和债权人协商的自由。如果清算人认为对某类债权人足额清偿或者同其谅解或和解将有利于债权人，经法院同意清算人就可以同意；公司的出资人、或债务人或对公司负有义务的人向清算人出具一份协议时间、金额和条件确定的协议，清算人在收到协议后经法院同意可以豁免上述债务或义务[5]。临时清盘人和债权人协商并获得债权人同意重组方案的可能性较高。

再说说美国《破产法》第15章项下“对外国程序的承认和救济”。破产作为概括性的、为全体债权人利益而进行的执行程序，其最根本宗旨就是要实现全体债权人的公平清偿。美国《破产法》第15章项下“对外国程序的承认和救济”的设计就是破产法法的价值衡量的结果，也是法律为保障这一立法宗旨能够得到实现的具体措施的体现。在石静霞教授的《中美跨境破产合作实例分析：纽约南区破产法院承认与协助“洛娃重整案”》一文中介绍，需要获得第15章“对外国程序的承认和救济”的申请材料并不复杂，而且在材料符合法院要求的情况下，很快会得到批准，比如：“尖山光电案”和“洛娃案”，一个月就获得了批准。该文还介绍了美国《破产法》自2005年通过至2023年6月30日，美国破产法院已受理1488个第15章程序案件[6]。所以，瑞幸咖啡清算程序获得美国法院承认的概率非常大。

一、国内企业跨境破产的案例

在开曼群岛注册并在海外进行债务重组（破产）的案例有赛维LDK和太子奶。

（一）赛维LDK破产案例

赛维LDK于2007年6月1日在美国纽约上市，并在公司经营过程中在新加坡发行了17亿元人民币高收益债券以及硅料业务在海外发行了2.4亿美元优先股。2014年2月24日赛维LDK宣布海外公司在其注册地开曼群岛通过“临时清盘”的方式发起海外债务重组，并依美国据《破产法》第15章，成功向美国法院申请认可赛维LDK在开曼群岛大法院的临时清盘进程为美国境外的主要进程，以及认可并授予充分的效力在美国辖区内实施赛维LDK的开曼群岛安排计划。2014年11月，赛维LDK通过现金赎回和债转股，与债权人达成了债务重组协议，债务重组金额为7亿美元[7]。

和瑞幸咖啡类似的是，赛维LDK的主要运营实体也全部位于中国境内。赛维LDK在宣布其海外债务重组的时候，声称境内运营公司将不会受到影响，但是国内4家子公司超过300亿元的债务，最终还是让赛维LDK走向了破产重整。2015年11月，江西省新余市中级人民法院受理了赛维LDK四家子公司的破产重整案。2016年10月，在重整计划草案两次表决不通过的情况下，法院强裁了该重整计划，草案中普通债权的清偿率为6.62%。

（二）太子奶破产案例

中国太子奶（开曼）控股有限公司（简称 “太子奶集团” ）在开曼群岛注册。2009年3月，花旗银行向开曼大法庭申请对太子奶集团进行清算，法院指定了香港保华会计师事务所作为临时清盘人。开曼的清盘程序并未得到中国法院的承认与执行。太子奶集团的临时清盘人依据其控股股东的身份更换了国内子公司的法定代表人和执行董事，并委任清盘人的代表人为法定代表人和执行董事。[]中国境内子公司的重整程序是由中国境内的债权人分别申请的。2011年9月，重整计划草案获得债权人会议表决通过。

二、瑞幸咖啡真正的困难

在开曼群岛注册的瑞幸咖啡有限公司并不是经营实体，只是为了能够实现海外上市的壳公司。与海外债务重组相比，国内实体运营公司的经营情况才是决定瑞幸咖啡走向的决定性力量。

经公开渠道查询，瑞幸咖啡（中国）有限公司（以下简称 “瑞幸中国” ）的自身风险有11个，包括10个诉讼案件和1个动产抵押。10个诉讼案件主要为买卖合同纠纷，除辽宁的仍然在审理外，剩余的已经和瑞幸中国达成和解，但是我们还是可以推断出瑞幸中国存在拖欠供应商货款的情况。瑞幸中国签订了一份4500万的融资租赁合同，合同的抵押物是咖啡机、奶箱和粉仓。按照融资租赁的相关法律法规规定，在承租人支付完租金之前，租赁物的所有权归出租人所有，所以这份价值4500万的融资租赁资产占公司总资产的比例为多少，我们还不得而知。瑞幸中国14家关联公司的风险提示为73个，这里不乏瑞幸咖啡的重要运营组成部分，北京瑞吉咖啡有限公司、瑞幸咖啡（上海）有限公司等等。综上，瑞幸咖啡面临的风险情况已被重点关注。

瑞幸咖啡在其官网披露了临时清盘人于12月17日递交的首份调查报告的内容。报告显示：截至到2023年11月，60%的自营店实现了盈利、超70%的加盟店接近毛利要求，公司还将快速开店方式转变为有针对性的开店、并关闭了非核心业务[9]。这里只是提到60%的店实现了盈利，但公司总体的盈利水平即销售净利率为多少，以及与盈利能力处于同等重要水平的资产周转率和财务成本等数据均没有披露，这些数据不能全面反映瑞幸咖啡的经营情况。当然这是一份由临时清盘人出具的清算程序的报告，内容相对于其他的报告更侧重于公司资产情况的说明和分析。

如果瑞幸咖啡还不能全面改善公司的盈利状况，把由原来的“输血”式经营（风投投资）转变为自己“造血”式经营（公司经营盈利），那么在运营层面暴露出的风险，比如未能按时支付经营类货款会进一步增加诉讼案件数量，增多的诉讼又将查封、扣押和冻结公司的银行账户、动产等资产，限制公司的运营，从而使还未全面好转的运营情况走向急剧恶化。届时即使像赛维LDK那样实现海外债务重组成功，国内的运营公司可能仍然难以摆脱破产风险。

注释：

[1] 瑞幸咖啡-百度百科。[2023-2-11]。;fromid=22568595fr=aladdin

[2] 马林，余乐。瑞幸申请破产保护？理解有误！[2023-2-11]。

[3] 瑞幸咖啡招股说明书（中文版）。P14

[4] 马林，余乐。瑞幸申请破产保护？理解有误！[2023-2-11]。

[5] 有关法条，引自开曼群岛公司法（2001年第二次修订）。P32-45。。

[6] 石静霞。中美跨境破产合作实例分析：纽约南区破产法院承认与协助“洛娃重整案”[J]。《中国应用法学》，2023年第5期。

[7] ⑤　赛维LDK海外重组历时一年即将完成 加强创新做强。[2023-2-11]。;p=8c769a47c0845aff57e996294e47newp=c6759a41d49633b50be296374b7a92695803ed6336dcc44324b9d71fd325001c1b69e7b027231b01d3c0786704a54f5ae1f53276301766dada9fca458ae7c47d5d92s=98686e758f0ceaa5user=baidufm=scquery=LDK%C8%FC%CE%AC%BA%A3%CD%E2%D6%D8%D7%E9qid=fb407323002eea73p1=5

[8] 李丽，贺文。BVI之殇：太子奶破产局内在逻辑。经济观察报。（2010-09-25）[2023-02-11]。

[9] 王潇宵。瑞幸最新业绩出炉：没想象中差，但更大的风险还在后面。

瑞幸咖啡在美申请破产保护，为何中国的门店仍能继续营业？

2023年2月5日瑞幸申请破产保护，瑞幸咖啡在其官网发布公告瑞幸申请破产保护，瑞幸咖啡的联合清算人已在美国纽约州南区破产法院提交了破产申请保护。 公司正在与利益相关方就公司的财务重组进行谈判。

1、来自瑞幸咖啡的官方说明瑞幸申请破产保护：

2023年2月5日，瑞幸咖啡在其官网宣布，公司在纽约申请破产保护，公司正在与利益相关方就公司财务债务重组进行谈判。对此，瑞幸咖啡在其官方微博回应称瑞幸申请破产保护：请大家稍安勿躁，这是一个错误理解。其实这是一个好消息，让瑞幸重生之路又进一步。

2、瑞幸咖啡申请破产保护的原因瑞幸申请破产保护：

我们要明白在美国破产保护和破产并不是一件事，在美国的资本市场上破产保护实际上是一个非常特殊的制度安排，通过破产保护这个制度，美国的企业可以在一定时间之内豁免债权人对自己的赔偿要求，我们如果把破产当成一个企业彻底关门倒闭的话，那么破产保护实际上是一个安全气囊，通过破产保护实现企业到最终破产的一个缓冲过程。在破产保护期间企业依然可以正常经营，也可以对自己的整体市场进行调整和安排，从而让企业尽快恢复到正常的经营轨道上去，所以在美国破产保护可以说是一种保护制度，让濒临破产的企业不要再受到那么多的债权压迫，最终让企业有可能进一步恢复正常。

3、知识拓展：

2023年4月2日，瑞幸咖啡公告，称自查发现公司首席运营官刘剑财务造假，牵涉约22亿元交易额，公司董事会成立特别委员会，进行内部调查。美国多家律所对其发起集体诉讼，控告瑞幸咖啡作出虚假和误导性陈述，违反美国证券法。

2023年6月29日，瑞幸咖啡正式在纳斯达克交易所停止交易，进入退市程序，结束了400多天的上市之旅，瑞幸咖啡的股价定格在了1.38美元/股，相较上市时17美元的发行价缩水了90%。

2023年7月1日，瑞幸咖啡在其官网宣布，公司内部调查基本完成，董事会特别委员会发现，财务造假始于2023年4月，公司2023年净营收被夸大约21.2亿元人民币，成本和费用在2023年被夸大了13.4亿元。

2023年7月31日，官方正式披露对瑞幸咖啡财务造假事件的调查进展。财政部网站发布消息称，依据《中华人民共和国会计法》，财政部组织力量，自5月6日起对瑞幸咖啡公司境内2家主要运营主体瑞幸咖啡（中国）有限公司和瑞幸咖啡（北京）有限公司成立以来的会计信息质量开展检查，并延伸检查关联企业、金融机构23家。截至目前，检查基本完成。

检查发现，自2023年4月起至2023年末，瑞幸咖啡公司通过虚构商品券业务增加交易额22.46亿元（人民币，下同），虚增收入21.19亿元（占对外披露收入51.5亿元的41.16%），虚增成本费用12.11亿元，虚增利润9.08亿元。

2023年10月12日，市场监管总局宣布，对瑞幸咖啡（中国）有限公司和瑞幸咖啡（北京）作出行政处罚，罚款人民币200万元整。

4、瑞幸咖啡在中国的门店能继续运营的原因：虽然瑞幸咖啡在美国已申请破产保护，但是是为了与利益相关方就公司财务债务重组进行谈判，并不是真的破产，公司还是可以继续运营的，在市场监管总局对瑞幸咖啡进行罚款人民币200万元的处罚之后，瑞幸咖啡的国内业务逐步平稳。